提价效应逐渐淡化 酒股不宜盲目追

　　倪志豪 每日经济新闻

　　今年以来，白酒提价之声此起彼伏，近日又有消息称，G五粮液(资讯 行情 论坛)(000858)计划在7月10日再次提价，其中核心品种52度五粮液提价20元。如果这一提价政策实施，这将是G五粮液今年的第三次提价。

　　今年茅台、国窖1573、水井坊、剑南春等名白酒的不断提价，对白酒行业及市场股价的影响表现在哪里呢？

　　利润增幅高于提价幅度

　　本轮行情中，二级市场充分认识到了高端白酒企业的定价能力，并予以充分的放大。茅台等四大白酒龙头企业在股市上掀起了一场轰轰烈烈的白酒风暴！

　　G五粮液提价后利润增加的幅度甚至将高于提价幅度，东方证券指出，由于除税收外的大部分成本并不随提价增加，利润增加的幅度往往高于提价幅度。

　　例如52度五粮液原出厂价338元，提价20元，提价幅度为5.92%。根据28.5%的利润率，提价20元导致的利润增加幅度就是8.42%，比提价幅度高2.5个百分点。

　　虽然如此，G茅台(600519)、G老窖(资讯 行情 论坛)(000568)等前期龙头白酒股近期也有走弱迹象。而传闻至今，G五粮液股价也未出现过激反映，可以看出市场理性正在逐渐增强。

　　白酒提价是把双刃剑

　　白酒提价要充分考虑其对销量的影响，提价必然会抑制销量，高端白酒并不是生活必需品，而是接近准

奢侈品的定位，依赖于特定的饮食文化传承，供给要略小于潜在需求，给市场一种饥饿的感觉，这样才可能维持其奢侈的价位。“限量提价”或许是今后白酒企业正确的量价博弈战略。

　　东方证券指出，中长期来看，提价终有尽头：过量饮用任何白酒都不利于健康，这并非企业的刻意渲染所能更改，高端白酒业不例外。此外，白酒消费依赖于特定的文化传承，而现在看来这种传承有断裂的危险。

　　因此，从中长期来看，高端白酒的提价终有尽头，甚至有可能逆转。东方证券目前继续维持对G五粮液“买入”的投资评级，对G茅台、G老窖、G全兴等几家白酒股均持“观望”态度。