房地产股：牛市不可缺的主角

　　江苏天鼎　秦洪

　　一度因宏观调控而走势疲软的房地产股在近期却如遇神助，大幅走高，昨日的G中粮地、G外高桥以涨停报收，博盈投资和武昌鱼这两只题材股涨停，龙头企业G万科、G招商局、G栖霞和G金桥也涨幅可观。似乎表明房地产股已有摆脱宏观调控所带来的压力的趋势。

　　调控压力究竟有多大？

　　研判未来地产股的趋势，关键在于宏观调控的压力究竟有多大？会否像2004年上半年的宏观调控一度使得地产股出现暴跌那样？就目前信息来看，宏观调控在短期内的目的是希望能够抑制住房价的上涨，同时，会抑制部分购买者的需求，因此，对于房地产业的增长有着一定的压力。这可能也是主流资金在宏观调控之后，纷纷减仓房地产股的原因之一，也是导致主流房地产股在前期一度形成下降通道的原因之一。

　　但细想过后，却发现市场过分放大了宏观调控的压力，因为宏观调控的目的是希望

房价走势平稳，不希望房地产价格大起大落，进而对宏观经济的平稳运行产生影响。由此可见，宏观调控更有利于房地产业的长远发展，更有利于房地产业上市公司的长远发展。更为重要的是，房地产业上市公司的业绩增长并不仅仅单纯靠房价上涨来推动的，而且还得依靠靠源源不断的新竣工房地产项目所带来的利润增长。

　　而在城市化进程加速以及居民收入持续增长的大背景下，房地产的需求并不会因为宏观调控而大幅度的抑制，房地产的需求也并不会迅速萎缩，那么，房地产股新竣工的房地产项目仍有充足的市场需求，从而给相关上市公司带来源源不断的利润增长。

　　升值预期持续推动

　　如此不难看出，房地产股在前期的调整，并不是房地产上市公司的内在盈利能力和未来的成长预期出现不明朗，而是因为主流资金的投资信心发生了变化。而从以往走势来看，时间是可以抚平心理变化的最具疗效的药方，所以，随着时间的推移，主流资金对房地产股的投资兴趣再度提升，也就有了近期房地产股的止跌企稳走势。

　　与之同时，房地产股有着一个长期的向上推动力，那就是人民币的升值预期越来越强烈，继前期破“八”之后，在上周再度破“七九九”，意味着人民币升值速度有加快的趋势。而从相关媒体评论来看，人民币升值趋势的形成会对人民币资产价格形成直接的向上推动力，房地产股无疑是最具有典型意义的人民币资产概念。难怪有业内人士认为，房地产股是未来牛市中不可或缺的主角，因为未来的牛市动力之一也是人民币升值。而且，从市场角度来看，调控对房地产股的利淡影响是短期的，主要是体现在投资者的心理层面。而人民币升值对房地产股的利好影响是长期的，是刚性的，面对着如此的影响力，难怪乐观的投资者认为，房地产股的牛市预期也是刚性的，长期的。

　　关注房地产优质股

　　正由于此，房地产股的每一次调整就是市场给予的每一次的低吸持有机会，尤其是已形成核心竞争优势的房地产龙头股，比如说G万科、G金地、G栖霞等，因为从这些上市公司的公开信息来看，他们拥有较强的品牌优势和极强的商品房项目选址的优势，有利于提升地产项目的销售竞争力，所以，此类个股的业绩增长是稳定的，值得介入并中长线持有，享受我国房地产经济增长所带来的投资机会。

　　在实际操作中，我们建议投资者重点关注两类房地产股，一是形成品牌效应的房地产股，这包括全国一线品牌的房地产股，比如说G万科、G招商局、金地集团、G中粮地等。也包括全国区域性品牌的房地产股，比如说G栖霞、G福星、G冠城、G华发等。二是对于股改过程中有注入优质土地储备资源优势的地产股，比如说G天创近期的信息显示，控股股东有通过增发收购集团公司优质土地项目的信息，而G泛海、G冠城等地产股也是如此，值得重点关注。

　　另外，由于人民币升值趋势的存在，我们建议投资者重点关注能够充分享受人民币升值预期利好的商业地产股，这其实也包括两类，一是拥有商业零售业务的商业地产股，这些个股享有双重动力，既拥有人民币升值的推动力，也拥有商业零售业务业绩增长的推动力，受此影响，此类个股有着进一步的上升空间，比如说G益民、G解百等。二是拥有房屋出租的商业地产股，包括G金桥、G国贸、G金融街等优质商业地产股，他们不仅仅可以获得稳定的现金流和回报，而且还可以获得人民币升值所带来的资产增值效应，值得跟踪。

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