G同仁堂(600085)：营销改革提振长期价值

　　中原证券研究所王博预计，G同仁堂(资讯 行情 论坛)2006、2007年的EPS分别为0.75元和0.83元，股价仍然低估。从长期来看，公司品牌资源丰富，发展前景非常广阔，是A股市场上为数不多的具有长期投资价值的企业之一。给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。

　　王博表示，同仁堂从2006年初开始了新一轮的营销改革，主要的变化为：废除首席 经销商制度，替换了10%的不合格经销商，而选择自有终端的经销商；取消了从前以五个区域为主的销售模式，设立了“三个产品群＋二个部门”的产品销售策略。

　　王博认为，公司在对其营销策略进行较为深入改革的初期，业绩将势必受到一定程度的影响，但是，当改革的效益开始体现后，其业绩也将会加速提升。公司旗下的多数主要产品都已经进入了成熟期，这些产品将保持较为平稳的增长，预计公司全年业绩将实现8%左右的增长。