大同煤业(601001)：全流通煤炭第一股

　　推荐评级：增持

　　近期从整个盘面来看，由于中行上市终于登陆，而其短期仍要带来一定的市场波动，对于投资品种来看，笔者研究发现，无论是成交量、换手率还是品种潜质，新股板块中的601001大同煤业均为较佳的短、中期市场品种，为进可攻，退可守的潜力品种，其同类品种在香港市场上市的中国神华煤业股价从年初8元多最高涨至16.85港元,已经翻番.作为A股市场中 新股煤炭第一股的大同煤业潜力巨大，笔者对此股评级为：增持。

　　投资亮点分析：

　　一、股本适中，业绩优良

　　601001大同煤业，总股本83685.00万股，目前流通股本为22400.00万股，公司2005年EPS为0.81元，发行增加股本后，其2006年EPS预测为：0.71元。

　　公司主要从事煤炭采掘、加工和销售业务，下属有煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿等4个矿井。公司2005年煤炭产量为1018万吨，剩余可采储量为3.8亿吨。

　　公司此次新股发行，募集资金主要投向正在建设的塔山矿井项目，该项目预计2006年下半年投产，设计生产能力1500万吨，拥有可采煤炭资源储量30.71亿吨。

　　随着塔山矿井将要投产，贡献商品煤产量逐渐上升：2006年-2008年，商品煤产量将由200万吨上升至1050万吨。按照51%股权比例计算，权益产量将由150万吨左右上升至580万吨。

　　2005年，大同煤业总资产47.62亿元、原煤产量1018万吨、毛利率56.2%、实现利润4.49亿元，与国内现有的煤炭类上市公司相比，大同煤业的各项指标均名列前茅。

　　二、同类公司比较其潜力巨大

　　大同煤业正在开采的侏罗纪煤系，是最好的动力用煤，被称为“世界动力煤细粮”。一般的煤每公斤发热量5000-6000大卡,煤灰分在10%-20%，大同煤每公斤发热量达约8000大卡，煤灰分只有5-8%。大同煤硫、磷含硫小于1%，含磷只有0.29%，大同煤挥发分含量在30%-34%间，很容易点燃，宜于制煤气，是加工转化成煤化工产品的好原料，且硬度高，运输方便。大同煤业产品历史悠久，“大友”、“大沫”、“口泉”和“大有”等四大煤炭产品品牌驰名国内外，市场占有率较高，有较强的市场竞争优势。目前，大同煤支持着全国5大火力电网、3大港口、6大城市的煤气发生炉以及全国20多个城市、自治区2800多家大中型企业，并出口欧、亚、美的20多个国家和地区。

　　从香港同类公司中国神华HK1088来看，其股价已由7.25港元上涨至16.85港元，目前股价位于14.50港元附近。从国内最大矿业排名来看，同煤集团与中国神华均为我国最大的煤炭生产基地。

　　对比近年上市煤炭股品种兖州煤业\神火股份等公司近年股价表现来看,其投资价值极高,公司现金流经过新股发行增加现金18亿多元,这在能源开采较为关键的今天,其非常主动。

　　三、公司深层次题材较强，存在业绩大幅上涨和持续发展动力

　　公司报告显示：塔山的矿井煅烧高岭士产品将成为非常好的利润增长点，据公司信息显示：塔山高岭岩储量达2。59亿吨，而目前全世界对高岭士的需求已经达到4000万吨以上，我国高岭士产品需用在270万吨，仅从此点来看，其岭士产品也可理解为一种资源类品种的升级，对未来公司发展非常有利，也存在业绩增长的强大动力。

　　塔山的矿井完全严格按照建设高产高效现代化矿井的模式进行设计。其主要生产设备全部由国外引进，技术和装备堪称世界一流，矿井采煤综合机械化程度达100%。

　　四、市场轨迹显示：主力资金运作明显

　　大同煤业上市以业，始终保持着活跃的成交量，这是最为重要的，其换手过程基本完毕，而从目前大盘所处情况来看，主力机构正在从中国石化等大盘股中退出，而中行并不会完成成为其增仓对象，一些炒高的老股要么面临解套盘，要么成交量无法维持活跃，而新股板块则不周，巨大成交，上涨阻力位较轻，因此从量价时空综合分析，大同煤业值得投资者多加关注，周三主力机构对敲压盘,表明机构吸筹进入尾声,其强势表现可能随时即将到来。

　　(九鼎德盛)