电力板块冷对电价上调 差异化机会可关注

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　昨日是第二次煤电联动开始执行的首个交易日，电力板块表现平平，以0.80%的平均涨幅位居昨日板块涨幅榜末尾。

　　今日，包括国电电力(资讯 行情 论坛)(600795.SH)、华电国际(资讯 行情 论坛)( 600027.SH)、华电能源(资讯 行情 论坛)(600726.SH)、上海电力(资讯 行情 论坛)(600021.SH)、G建投(资讯 行情 论坛)(000600.SZ)在内的多家上市公司公布了具体的电价上调方案，其中跨地区运作的上市公司在不同地区运用不同方案。

　　平安

证券电力行业研究员窦泽云认为，因为前期市场有上网电价每千瓦时调整0.015元左右的预期，而本次调整方案总体低于市场预期，因此不宜对电力股整体反弹的幅度有太高的期望。

　　不过，窦泽云指出，电价调整差异化带来的投资机会仍可关注。和第一次煤电联动的情况相仿，发改委下文给出了一个调整幅度的框架，具体的调价情况各个公司的差异可能很大，预计将在一个月内陆续公布。

　　而国金证券研究员张帅指出，电价上调将使得火电企业普遍受益。根据国金证券的测算，受益排序是国电电力，其次为华润电力(0836.HK)、大唐国际(0991.HK)、华能国际(资讯 行情 论坛)(600011. SH，0902.HK)。

　　此外，窦泽云认为本次煤电联动对于

资本市场的影响还有几大看点：首先，低电价公司有望明显受益。低电价公司调价的绝对幅度甚至可能高于平均水平，相对幅度优势将更为明显。

　　其次，地方电网公司是此次电价调整的最大受益者。由于销售电价和上网电价调整幅度有差异，这部分利润无偿提供给了电网和供电企业，另一方面，这些企业并没有承受煤价上涨带来的负担。

　　最后，电力供需形势则是另一个投资着眼点。目前全国电力紧张情况总体缓解，但各个地区之间的差别仍较大，南方、华北的电力供需形势还相对紧张。由于发电企业目前的盈利状况并不乐观，部分老机组仍在亏损线上挣扎，考虑为保障安全供电，供电紧张地区的调价幅度可能大一些。