北京首放：三大消费板块引领市场潮流

　　上证综指的九连阳，为6月的调整市场，增添了作多气氛。尤其是，以G通葡萄酒、G广药和G百联为代表的消费类个股，不仅为市场注入了新的活力，而且也成为市场一道亮丽的风景线。

　　食品饮料行业增长可期

　　从基本面看，十一五规划的初步实施和我国经济的持续发展，将推动我国饮料行业稳步健康发展，一些积极适应消费升级、注重品牌培育、渠道建设与管理绩效持续改进的优势企业将具备更好的发展机会，尤其是对品牌企业的发展更为重要。如G茅台、G伊利、双汇发展和G张裕A等上市公司，由于它们长期竞争优势突出，具备良好的管理体制、品牌形象和销售渠道。所以，在广大消费者中，一直占有有较大的市场份额。随着社会主义新农村经济的建设，具备市场规模的食品饮料知名品牌，将走进农村的千家万户，从而拉动食品饮料行业和优质上市公司的快速和持续发展。

　　但投资者不容忽视的是，原料成本的增加将在一定程度上影响食品饮料行业的发展。其中，2006年至2007年，榨季国内外白糖供求矛盾仍会加剧，白糖价格将继续走高，其白糖期货价格在前期的连续逼空，就是最好的例证。酿酒葡萄由于今年减产趋势明显，收购价格将继续大幅上涨，将给

葡萄酒制造业带来较大的成本压力。同是，由于世界大麦产量继续减产，国内啤酒大麦收购价格也将大幅提高，所以，啤酒大麦的成本压力也将存在。如果国际农产品期货价格正如市场专家人士所预计的那样，将持续10年的牛市，那么在世界经济一体化的情形下，食品饮料行业的成本压力，将会越来越大。建议投资者认真甄别和分析食品饮料行业内的投资品种。

　　商业零售业景气度向好

　　美国沃尔玛的成功发展，塑造了商业零售上市公司高速成长的典范，引起了众多投资者对商业零售个股的良好预期，苏宁电器在二级市场上的轮番上扬，股价成倍数的增长，就是消费结构升级、行业景气度向好等多方面原因推动的。

　　和发达国家比，中国消费占GDP的比率还很低，但由于中国经济持续增长和国家实行内需拉动经济增长的宏观政策，再加上中国人口基数大等原因，将极大延长中国消费行业的成长期。

　　随着我国居民消费能力的提升，我国零售行业也面临着全面的升级。具有业绩支撑，并且有长期发展前景的零售上市公司，与香港的优质零售公司估值相比，存在估值偏低的现象。随着管理的进一步改善、规模的持续扩张，内地商业零售股，其估值还有进一步提升的空间。如拥有并购和扩张潜力的上市公司苏宁电器、G百联、大商股份和小商品城等。

　　医药板块机会来临

　　近期医药板块在市场上的表现，可圈可点。其中，G广药、广济药业、三精制药和G江中等医药个股走势异常凌厉，并带动了一批医药股的持续走强。如G通宝在昨日一举涨停，G北生、桐君阁也大幅上涨，医药板块的机会已经来临。

　　从行业政策看，十一五期间，政府会继续加大卫生事业的投入，完善医疗服务体系，深化医疗卫生体制改革、整顿药品生产和流通秩序，支持中医药事业发展，培育现代中药产业。提高重大传染病的防控力度。因此，2006年我国医药制造业会继续在消费需求的推动下高速增长，尤其是，OTC非处方药的销售，将给人们带来医药消费上的便利。

　　具体而言，“品牌中药”是优良的价值防御型品种。中药是我国最具优势的民族产业，在中国经济日益强大的今天，中药作为中国文化的重要部分正成为世界瞩目的科技瑰宝，与此同时具有强势地位的中药企业也将面临巨大的发展机遇，成为国际药品市场的新贵。品牌中药上市公司普遍具有持续增长潜力，如G云白药、G同仁堂等品牌中药股即使在几年熊市中，依然保持顽强的上升趋势。具有估值优势的品牌中药未来更有可能取得超额收益。其次，自主创新能力是衡量公司核心

竞争力的标尺，这些公司一旦推出富有前景的产品，可望成为股价上涨的导火线。尤其是，少数企业能凭借自身研发能力、技术壁垒等核心竞争力，不断改造老产品、推出新产品，增强其抗风险能力和保持业绩持续增长的能力，如生产FED的G浙医药和生产抗生素原料、尚未股改的鲁抗医药等个股。

　　综合以上，我们认为，在目前股指上涨幅度较大，又处于高位震荡的格局下，一些分享中国经济增长、本身又具备持续成长潜力的消费类个股，可能会在盘中走势强劲、表现出色，成为引领市场的新潮流。