国际家电连锁试水中国 并购战一触即发

　　并购重组历来是证券市场经久不衰的永恒话题！演绎着一个又一个的神话!从历史上看，重组板块具有的天然比价优势，为主力资金的运作提供了广阔的空间。最大的黑马往往都是从并购重组股中诞生的，历史上翻上几倍的牛股大部分都是重组股，这是因为通过彻底的资产并购重组。而随着钢铁、石化、水泥等行业先后拉开了行业整合的大幕之后，国际家电连锁巨擎Bestbuy试水中国，国内家电业迎来了第三轮并购重组浪潮！

　　06年家电行业迎来第三轮并购重组浪潮

　　06年伊始，作为消费类行业的先锋，商业板块在行业兼并、收购等强列预期之下展开了一轮反复活跃的爆发性的行情。而在产业格局的重新划分尚未埃落定之际，境外战略投资者的大举介入又将并购整合推向了另一个极致，并购整合另一主战场——家电行业也硝烟四起：青岛海信以9亿元成为

科龙电器(资讯 行情 论坛)“新东家”，四川长虹(资讯 行情 论坛)以1.45亿元夺得美菱，另一

冰箱行业巨头新飞也与新加坡丰隆集团达成了5.1亿元的股权转让协议……白色家电行业的资源在2005年全面进行了再分配。而2006年家电行业依旧被众多悬念包围，市场势头如日中天的平板彩电陷入利润危机、空调行业惨淡开局频繁换帅、冰箱、洗衣机品牌集中度加剧、反倾销国际贸易壁垒增多……种种迹象表明，2006年家电行业仍旧是一个多事之秋。不过，经历了多年大浪淘沙的家电行业，在2006年的突围决心更加强大，行业整合仍将继续。而2006年家电行业的整合，将是继80年代末至90年代中期、21世纪初两次行业性重组浪潮后，我国家电业的第三轮并购重组浪潮，种种迹象显示，此轮家电行业的重组范围、重组力度、重组成果将远胜前两次并购浪潮，对

证券市场也将产生极为深远的影响。

　　国际家电连锁试水中国 并购大战一触即发

　　而目前在北美家喻户晓的家电零售巨擎Bestbuy已经在北京耗资8000万承租下了原宜家家居门店地址，进入中国消费类电子市场已成定局。既然首个店面地址已经敲定，而鉴于目前中国家电的行业格局，以及国内家电连锁企业的垄断地位，如果不出意外的话，估计Bestbuy在2006年会以并购的方式快速切入中国市场，因为已经没有时间和机会一个店接一个店逐步推进。作为全球家电第一生产大国和第二消费大国，只要Bestbuy认准了，哪怕前期进行预亏扩张应该也是在所不惜的。而一旦实施购并策略，也许北京大中、江苏五星、上海永乐，以及各地域级家电连锁企业，甚至国美都有可能是其购并的对象。此外，日本家电连锁巨头小岛电器等企业也表现出对中国市场的浓厚兴趣。这些国际家电巨头的登陆将为国内家电行业带来的最直接的主题就是“收购与并购”。

　　家电企业背后地方政府作用微妙

　　而我们说并购重组似乎注定是我国家电业的一大主题。顾雏军的格林柯尔大张旗鼓的收购了合肥美菱，在亚洲称王。TCL也兼并了名噪一时的乐华电子。安徽中美合资的荣事达被以色列爱科集团收购，威力电器则由银兴集团注资3亿控股80%。大大小小的兼并和重组成为国内家电行业竞争的一则非常手段。但是，有一个永远的主角我们却不能忽视了，那就是每家企业背后的地方政府。考察一下近年来发生在家电行业的兼并重组案例，其中，地方政府无疑都扮演了相当重要的角色。有业内人士表示，在股改的大背景之下，由政府主导的大型兼并重组案仍将会持续发生。特别是在市场集中度已经相当高的家电行业，未来的并购更多的可能是出于战略考虑，地方政府的作用将更加微妙，尤其是对于一些在股改过程当中必须保牌的国资背景的企业，可以说就已近披上了一层“黄金袈裟”，因此无论是从对价、还是从政策导向都带有非常高的预期。

　　其中ST 长岭(000561)：公司不仅仅正面临重组的微妙变化,更值得一提的是为减企业债务负担,当地政府正加大债务处置的工作力度,充分利用有关政策,稳妥推进债务重组工作。自从公司的实际控制人陕西省国有资产管理层全国范围内寻找买家以来,先后有包括美的、格林柯尔、TCL、南京斯威特均有过合作意象，重组预期极为强烈，后市可积极关注。

　　(渤海投资 周延)