G宝胜(600973)：市盈率仅10倍科技股

　　我国是世界上第二大电线电缆生产国，电线电缆制造业成为我国最大的配套行业之一。2004年我国电线电缆行业总产值接近1900亿元，约占整个机械工业总产值的6%，成为我国机械工业体系中仅次汽车业的第二大行业。在世界范围来看，其总产值超过日本，仅次于美国。而2006年是“十一五”的开局之年，在此期间，输变电建设、铁路运输、城市轨道交通、通信事业等方面对电线电缆的需求将保持持续稳定的增长态势。此外，大型城市的高层建筑和娱乐场所试点推广使用防火电缆、汽车以及家电工业的发展对线缆需求的增加和钢铁、石 化等大型企业都对特种电缆的需求量大幅增加。这给特种电缆行业带来了黄金发展机遇。我们今天介绍的G宝胜(资讯 行情 论坛)(600973)是国内电线电缆行业的大型国有企业之一，在技术壁垒较高的防火电缆和特种电缆业务方面处于国内领先，2004年公司的占据国内特种电缆市场10%左右份额。2006年开始随着市场需求的不断升温，公司产品的需求量及市场占有率都将会大幅增长，从而大幅提升公司的业绩空间，公司的成长性开始加速。

　　第一，行业景气高，寡头垄断。电线电缆业与国民经济乃至世界经济发展密切相关，它的发展依赖于国民经济各方面的发展，特别依赖于电力工业及通信事业的发展。根据我国电力企业联合会规划，预计2005年投产220千伏及以上输电线路25000公里左右，变电容量约14000万kVA。因此，2005年乃至未来的3~5年电线电缆行业将很可能出现大幅度增长，进入一个快速增长期。本公司是集科研、设计、制造、销售于一体的大型电线电缆专业生产企业，是我国电线电缆行业发展较快的企业，拥有技术、质量、品牌、人才等优势；公司在技术壁垒较高的防火电缆和特种电缆业务方面位于国内行业前列。公司在铁路通信领域处于国内前列，并中标了铁路内屏蔽数字信号电缆项目，并成为除天津电缆厂、焦作电缆厂、西安电缆厂、天水电缆厂等六家

铁道部直属铁路电缆制造企业外，唯一一家获得铁路数字信号电缆生产许可的公司，公司产品市场需求旺盛，目前正在积极进行产能扩张。公司在05年年报中预计今年收入计划18个亿，这个数字较05年有40%以上的增幅，考虑到公司的投资1个多亿的防水交联电缆技术改造项目将在今年3月投产运行，将给公司带来每年近10亿的收入，公司的成长性相当值得期待。

　　第二，重大合同的签订，保证利润快速增长。公司5月30日发布公告，日前与北京首都机场扩建工程指挥部(以下简称"首都机场")签订《北京首都机场扩建工程10KV及以下电力电缆采购综合管网合同段合同协议书》及《北京首都机场扩建工程10KV及以下电力电缆采购T3A合同段合同协议书》，合同总金额为1.85亿元人民币，交货日期自2006年9月至2008年4月。首都机场支付的合同总金额15%的预付款已到帐。而且公司未来拟投入超高压输电线路用高强度铝合金架空导线、35kV交联聚乙烯绝缘防蚁鼠、阻燃A类特种电力电缆、物理发泡皱纹导体移动基站用射频电缆技改等三个项目。公司募集资金投入项目均符合国家产业政策以及行业发展方向，比如超高压输电线路用高强度铝合金架空导线项目不仅正好结合了国家特高压电网的建设，而且还具有很强的降低工程造价的作用；而物理发泡皱纹导体移动基站用射频电缆技改项目则主要运用于第三代通信移动机站发射的跳线和馈线，正好与我国移动通信3G 建设相符合。根据初步预测，这三个项目的建成将增加公司10 亿元的销售收入，新增利润总额1 亿元。

股票炒作的就是预期，新投入项目将使公司EPS增加0.60元，这将极大地提升公司未来的盈利能力，未来发展前景广阔。

　　第三，各大机构争相买入，盖茨基金唯一重点投资的科技股。世界巨头的眼光往往最为独到，因为他们在投资方面都拥有世界上最具实力的智囊团，作为世界首富，比尔#zhPoint#盖茨不仅拥有微软公司，而且拥有转向投资资金“盖茨基金”。目前盖茨基金会已获得1亿美元的QFII投资额度，那盖茨基金的业绩如何呢？我们看看其参与的A股上市公司：豫园商城(资讯 行情 论坛)2个多星期前盘中连续6个涨停、G锡业(资讯 行情 论坛)本轮累计涨幅150%、通威股份(资讯 行情 论坛)本轮累计涨幅200%、G宝钛(资讯 行情 论坛)本轮行情更是暴涨了7倍多，我们不得不为“盖茨基金”鼓掌！而盖茨基金看中的G宝胜(600973)是其介入的少数高科技股之一，公司最新的06年一季报显示，前十大流通股东均为机构投资者，其合计持仓达到流通股本的23.18%，而盖茨基金位列其中。机构的集体锁筹为了什么，很明显是看好公司未来的成长空间。目前该股价位仅6元多并且长期上涨趋势已经形成，“盖茨基金”相中的G宝胜(600973)未来拥有无限的想象空间，二级市场炒作价值值得期待。

　　第四，估值合理，投资价值显现。在公司行业需求前景、产品竞争能力、未来发展潜质、成本风险化解等多个关键层面均呈现令人满意的状态下，为反映电缆市场竞争风险而折价估值的方式并不适用于公司，我们给予公司06 年15 倍动态市盈率的估值并不为过，甚至相对保守。公司过去2-3 年年均20%以上的净利润增长已经给予我们相当满意的历史业绩，在考察了公司新增项目后，我们对公司06、07 年的高速增长以及在“

十一五”后3 年继续保持20%甚至更高的年复合增长率有相当信心。在此，我们维持公司06、07 年EPS 为0.60 元和0.80 元的预测，对于高成长性的科技类公司，目前市盈率仅仅10倍，目前价格明显被低估，投资价值显而易见，建议投资者重点关注。

　　二级市场上，该股在2005年5月份见历史低点，然后股价开始漫步爬坡，期间随着股价的上涨该股量能明显放大，说明主力机构在边拉边收集筹码，这种拔高吃货的手法往往预示着后市的大行情。从均线系统看，目前代表中期的30日均线成60度角向上，代表长期的55周均线呈45度角向上，说明该股中长期上涨趋势已经形成。期间任何一次回调都是买入的机会，对于目前价位偏低并且成长性开始提速的G宝胜(600973)，投资者可重点关注。

　　(国诚投资)