G联通：正式结盟SK 短期内难见成效

　　于春敏 　　

　　G联通(600050)昨日发布公告称，公司通过联通BVI公司控股的联通红筹公司与韩国SK电讯株式会社签订《战略联盟框架协议》，成为合作伙伴。SK电讯拟认购联通红筹公司10亿美元可换股债券，募集资金将用于联通红筹公司的一般营运和流动资金。至此，传闻已久的韩国SK收购联通股权事宜终于有了结果。

　　业内人士认为，此举将对联通拓展CDMA盈利能力和吸引更多用户产生推动作用，但行业背景和格局是最核心因素，指望公司在二级市场的价值区间因此而大幅向上提升，短期内似乎并不现实。

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证券认为，引进战略投资者将是影响2006年公司股价波动的重要主题之一。韩国SK电讯是目前全球最大的CDMA运营商之一，其网络已率先升级为CDMA2000，公司有着丰富的

增值业务开发经验和成功的运营经验，双方的合作对联通拓展CDMA业务的盈利能力和吸引更多用户将有长期的推动作用。此次拟发行可换股债券转股价为8.63港币/股，高于目前联通红筹股股价，显示SK对公司未来的信心。

　　国信证券指出，红筹公司定向发行可转债属零息转债，在2009年到期后，SK不会收到相应的利息，因此转股的可能性很大。另外，双方合作领域广泛，该筹资项目不仅可解决联通的资金压力，对联通的全面发展也极为有利。

　　但有业内人士认为，外资入股会对公司经营产生一定的积极作用，但对业绩难有实质性影响，对公司价值重估的作用概念大于实质。从盈利角度来看，通讯营运商的行业背景决定了公司一季度强劲的盈利增长难以延续。

　　昨日，沪市G联通报收2.45元，微涨0.82%；港股方面，收于6.85港元，涨幅为2.239%。