G唐三友(600409)：新股重估价值中枢

　　疯狂新股激奋人心

　　长时间停滞之后的IPO第一股中工国际(002051)在万众瞩目下闪亮上市。虽然该股上市定价已经大大高出市场对其的预期，但早盘股价总体上走势还算正常。随着换手率的不断增加，午后该股出现了令人目瞪口呆的飙升，盘中最高上摸50元，相对于7.4元的发行价，最大涨幅达到575.68%。因此，投资者对于新股的渴望，将令即将上市的云南盐化(002053)也将 获得一个较高的溢价，从而引起相同行业的G唐三友(资讯 行情 论坛)(600409)价格重估。

　　云南盐化上市重估定价

　　纯碱是重要的基础化工原材料，素有“化工之母”之称，广泛应用在玻璃、冶金、轻工、纺织、食品、造纸等诸多行业。作为纯碱原料的原盐由于近两年各原盐生产企业都进行了大规模的扩张，原盐价格持续下滑，从而扩大了纯碱企业的利润空间。同时市场需求量的增加对纯碱市场价格形成了有效支撑，纯碱行业有望走出持续一年来的低谷。此外，G唐三友的控股股东还收购了唐山市所属最大的盐场--河北长芦大清河盐化集团，并将大清河盐场的产能从60万吨提升到100万吨，保证了原盐的及时供应，将显著降低公司成本。因此公司2006年的业绩可以获得一个相当明显的增长。

　　G唐三友(600409)是我国重要的纯碱生产企业之一，在纯碱行业里规模排行第二。随着10万吨PVC/年、10万吨烧碱/年项目已经正式生产，06年纯碱的产量在150万吨的基础上将增加到160万吨。经过项目二期建设，产能将达到双20万吨。此外，公司纯碱的散装化率达到30%、低盐化率达到了100%，这些都能够保证公司产品的产销率。在产量规模稳定的情况下，销售结构的改善能够不断维持和提升行业龙头地位。

　　已经发行、即将上市的云南盐化主要生产盐及盐化工产品，具有43万吨精制盐/年、3万吨烧碱/年和3万吨PVC/年的生产能力，次募集资金将在此基础上投资建设年产10万吨PVC和10万吨烧碱项目。云南盐化主营业务与G唐三友相当一致，但是产能却远不及G唐三友。

　　此次云南盐化向投资者网上发行数量为5600万股，发行价格为7.30元/股，发行市盈率13.72倍。就算按照今日中工国际开盘131%的涨幅预期，云南盐化上市交易的价格将接近17元，市盈率将超过31倍！而G唐三友目前股价方为3.36元，市盈率仅为11.14倍。因此云南盐化的上市必定将引起市场对G唐三友的重新定价，公司未来股价将因为比价而产生接近200%的涨幅。

　　爆发气势惊心动魄

　　从周K线看，G唐三友经过前后3次除权，股价最低跌至3元以下。但是随着牛市行情的展开，该股也开始逐渐摆脱了长熊的走势。甚至在今年送股除权之前也漂亮的完成了47.77%的涨幅，顺利完成了对股改除权缺口的封闭。在上周股价见底收小阳的情况下，本周该股继续放量上升，对送股除权缺口的填权意愿极为坚决。从日K线组合看来，该股在10送3股派1.3元的除权之前，已经成功的攻克了长期压制股价走势的年线，通过送股派现G唐三友的股价又回到了相对低位，为控盘主力操作后市走势打开了空间。经过几个交易日的低位盘整之后，该股最近连收3阳，股价上涨欲望极其强烈，爆发气势惊心动魄！

　　(武汉新兰德 朱汉东)