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全流通IPO第一股中工国际暴涨登场，由此也掀开了全流通时代的正式开始。因此，我们认为，在限售股后期允许上市的背景下，两类个股存在重大套利机会：一是持有巨额上市公司法人股的个股；其次是股东承诺减持价格远高于目前市价的品种。而法人股增值类题材股由于前期含金融资产题材股的暴力作多示范效应下，理所当然成为当前最具操作性的品种。600051G联合，两市最被低估的底部品种之一，补偿要求相当强烈。公司持有大量优质上市公司法人股，增值空间巨大！此外，公司在房地产业务上面也有着相当大的发展空间，一季
度报表显示其预收帐款超过16.7亿，后期一旦以收益方式计入报表，其潜在的业绩爆涨题材相当诱惑人。在今日盘面上，600497等多家中期预增的品种爆发向上，。该股作为最底部的房产黑马品种，后市无疑将遭受大资金的狙击，值得密切关注！
16.7亿预收帐款 业绩最具爆炸性看点
房地产是宁波联合大展拳脚并高速增长的领域，受当地对商品房较强需求的拉动。几年来，公司共成功开发了“天一家园”和“文昌”等房产项目，并获得了较好的经济效益。同时，公司还储备有大量优质土地开发权，这无疑将使宁波联合的持续快速成长奠定了良好的基础。值得关注的是，子公司宁波联合建设开发有限公司05年重点开发的房地产项目有宁波市的天一家园五期、天水家园一期、天合家园和金港华庭，南昌的秀泊经典，温州的天和家园等。05年共完成施工房屋建筑面积65万平方米，竣工房屋建筑面积17万平方米。
值得关注的是，房产行业的特殊会计法则导致决定房产公司当期业绩好坏的主要因素体现在预收帐款上。由公司一季度报表可以看出，公司在目前旗下拥有天水置业等4家房地产开发公司，其预收帐款超过16.7亿(主要来自于房地产业务)，按照目前总股本计算相当于每股预收帐款5.52元，按照公司房地产业务25%的毛利率计算，这部分预收帐款有望给公司带来近5亿的利润！由此可见，公司未来业绩增长空间可以说是相当的广阔。
法人股增值 再添成长性看点
资料显示，公司目前持有G三环、G宁热电与工大首创3家上市公司的非流通股，其中前两家已经完成股改，其中持有近2000万股的G三环每股持股成本只有0.27元，而目前G三环股价高达近12元附近，公司的这部分股权目前价值达到了近2.4亿，另外公司持有2000万股的G宁热电其持股成本也只有1元左右，目前这部分股权也价值8000万元，因此公司持有的这两家非流通股就增值了3个亿。折合到3亿左右的总股份上，每股增值也近1元。
历史大底黑马 爆发在即！
二级市场上看，该股自历史高点40元上方一路猛挫以来，至去年的最低3元，超跌相当的严重，作空风险也得到了彻底释放。4月中旬，该股放量突破年线压力位，随后进行了4周的震荡蓄势，期间量价稳定，主力控筹较好。本周一，该股在前低位置附近拉出中阳，新一波拉升行情已是一触即发。建议投资者密切关注这只底部业绩爆增加法人股题材黑马！
(国信证券 曹剑波）
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