三一PK凯雷 工程机械并购大战将起

　　虽然周四大盘的走势比较沉闷，但市场的杀跌动能明显不足，技术指标继续筑底，表明反弹行情已经一触即发.我们认为投资者应该随时准备入埸建仓。同时，市场热点也正在开始酝酿，最值得注意的是，继医药股持续走强后，外资并购概念股有望一触即发，尤其是工程机械类个股是我们建议大家重点关注的对象，因为继去年10月凯雷比徐工机械净资产溢价10%提出收购徐工后，近日三一重工(资讯 行情 论坛)的执行总裁向文波在其博客上发表《三亿美元，三一能否收购徐工？》一文后，他在文章中提出要比凯雷加价30%收购，随后他更 提出收购价格由3亿美元提高到4亿美元，并且透露三一可能会在周六有动作，这样在三一和凯雷争相收购徐工的背景下，工程机械类个股有望得到市场的高度的关注成为市场新的热点。

　　近日三一重工的执行总裁向文波在其博客上发表《三亿美元，三一能否收购徐工？》一文后，马上令其成为传媒的焦点，网上和证券界的红人，其文章和观点之所以受到市场的高度瞩目，是因为去年10月25日，国际著名私人股权投资基金——美国凯雷集团签约将以 3.75亿美元(约合30亿元人民币)的价格收购徐工集团工程机械有限公司85%的股权，使其有望成为国际投资基金收购中国大型国企绝对控股权的第一例。同时，全球最大的机械设备制造商--美国卡特彼勒公司又在中国展开一场并购扩张风暴，不少中国机械制造业的龙头企业均被列入并购计划中；据《中国经济周刊》了解，卡特彼勒计划并购的谈判对象几乎囊括了中国机械制造行业的几大龙头企业：厦门工程机械股份有限公司、广西柳工机械股份有限公司、河北宣

化工程机械有限公司、潍柴动力股份有限公司等。卡特彼勒还同时宣布，将在中国投资100亿美元，其目的不仅仅是要占领中国市场，而是要从全球产业链和

供应链的角度上整合中国机械制造业市场和资源。对于卡特彼勒发起的这一并购风暴，不少业界人士认为其“扩张野心”在于：整合并吃掉中国整个机械制造行业。

　　为什么外国巨头看好我国的工程机械行业并不惜高价收购行业中的龙头企业呢？因为在“十五”期间，我国工程机械行业保持了快速增长的局面，年均增长率超过30%，到2005年末，中国的工程机械市场总量已经达到250亿美元以上，占世界市场的1/5，成为北美和欧盟之外最重要的市场。装载机、挖掘机、推土机等部分产品更已经成为世界最大的市场，例如，在2005年，中国装载机销售量为10.4万台，大约占全球市场的50%以上，而挖掘机销售量4.6万台，也占全球市场25%左右。较高的快速增长性，加上国内廉价的成本优势，无疑使工程机械行业成为了国际并购巨头的角逐战场。正因如此，工程机械行业近一两年来，包括厦工股份、河北宣工(资讯 行情 论坛)、徐工科技(资讯 行情 论坛)、山推股份(资讯 行情 论坛)等行业龙头企业不断爆出外资并购的传闻。这就难怪向文波的文章引起了市场强烈反响，面对跨国巨头对工程机械行业的龙头展开廉价掠夺式并购，向文波提出了徐工不能被外资收购四大理由，其中包括徐工所从事的工程建设机械(资讯 行情 论坛)行业，是中国少有的、拥有全球竞争优势的产业，其从事的 “装备制造业是国家战略产业”，而且转让价格太低，其观点代表了不少专家的意见。所以，他在博客宣布，三一重工将全盘接受凯雷方案，并加价30%也就是26亿人民币，在去年10月签署的凯雷收购徐工的协议中，　凯雷宣布的收购价格超过20亿元，较徐工机械的净资产溢价70%，从中可见外资对工程机械行业的看好。近日，向文波更是提出，收购除工价格由3亿美元提高到4亿美元，大有势在必得的气势。同时他还透露，周六或有动作，这样，在凯雷和三一均出高价收购徐工，跨国巨头对中国行业龙头展开廉价掠夺式并购的今天，工程机械行业在外资和内资角力下会否展开新一轮并购大戏自然令人瞩目。故对工程机械行业中具有行业龙头地位，目前股价偏低的个股如G厦工(资讯 行情 论坛)(600815)可作重点关注。因为据媒体报道，全球最大的机械设备制造商--美国卡特彼勒公司又在中国展开一场并购扩张风暴，不少中国机械制造业的龙头企业均被列入并购计划中；其计划并购的谈判对象几乎囊括了中国机械制造行业的几大龙头企业：其中就包括如厦门工程机械股份有限公司。为什么G厦工有望成为外资并购的目标呢？因为该公司占有国内装载机市场第二大份额，与排名第一的G柳工难分伯仲。根据“中国500最具有价值品牌”的评估，G厦工品牌排名第146位，品牌价值40亿元，同时是中国驰名

商标、中国名牌产品。G厦工创造出工程机械史上率先实现年产、销装载机双超万台的骄人业绩，是当今中国最大的工程机械制造基地。长期以来，作风强悍的全球最大的工程挖掘机制造商美国卡特彼勒公司(CaterpillarInc.)对持有G厦工73.36%股份的厦工集团垂涎已久。2005年卡特彼勒在全球的销售额高达363亿美元，但在华销售额仅7亿余美元。显然，加快在华发展已成卡特彼勒的当务之急。当然最有效最快速的办法就是绝对控股在目前国内装载机市场的份额达到17%的厦工集团。目前卡特彼勒已经收购山东山工机械有限公司40%的股份，但山工年销售收入为10亿元，在中国装载机行业排名仅第七，远远不能满足卡特彼勒在中国投资100亿美元的远景要求。因此在厦门市整个国有资产重组的过程中，卡特彼勒对厦工集团绝对是志在必得。 故G厦工(600815)作为最低价的工程机械股，也作为同样被外资看好的工程机械并购概念股，短线机会不言而喻。

　　(广州万隆 黄永耀)