G陕民生(000564)：商业龙头 一触即发

　　近期市场出现了深幅调整，人们恐慌之余不禁要问：如果确定今后的投资策略？我们认为投资要看主流，就是趋势！所谓看趋势者挣大钱！现在的大趋势就摆在我们面前，就是全流通！在全流通预期下上市公司的价值将会被重估、上市公司估值将发生深刻变化，很多上市公司的股票面临巨大的二级市场溢价。而引起价值重估和价格溢价的最核心的因素就是并购！随着新的《上市公司收购管理办法》隆重出台，随着全流通时代的日渐临近，并购重组的大门向所有具有雄厚实力的公司打开，二级市场具有并购价值的股票将迎来历史性的炒作 机遇！这就是今后炒作的大趋势！而作为西部商业龙头的G陕民生(000564)就是其中最具想象空间的品种！近期大盘下跌而商业个股却逆势逞强连创新高，如：苏宁电器(资讯 行情 论坛)和G中百(资讯 行情 论坛)昨日竟然以涨停报收，商业热点群星闪耀！今天我们看好的西部商业龙头G民生(000564)后市是否也会一飞冲天吗？研究创造价值，我们来对这只个股做深刻的剖析。

　　第一，全流通时代，股权之争带来价值重估。随着沪深交易所昨天推出第36批共21家股改公司后，两市完成股改和进入股改程序的上市公司数已突破1000家大关，股改市值占比已达74.82%，国内A股市场全流通环境日益临近。上市公司的资产价值面临在全流通视野下的重新估价，一些具有优质资源的上市公司将会面临被并购的机会，这样既会加速行业整合也会使公司面临资产的重新估值，从而提升其二级市场的炒作价值。在众多行业中商业的并购潜力尤为突出，因为很多商业企业都地处城市的黄金地带，并且这些商业企业过去所取得的这些

商业地产的价格和现在高涨的低价相比严重偏低，大多数都偏离5--6倍之多。这就直接提升了企业的内在价值，比如：G解百(600814)地处杭州西子湖畔，其地价高高在上，目前公司每股净资产1.78元，而如果算是地价的升值公司目前重估的净资产高达11元，我们也看到该股目前股价在本轮行情已经翻了2倍，所以公司的股权之争将前所未有的激烈，谁如果拥有了公司的股权，谁将会成为资产重估的直接受益者。近期银泰系举牌百大集团(资讯 行情 论坛)、物美集团与美廉美公司联合、华平投资入主国美电器等等，使得商业并购愈演愈烈。而今天我们介绍的G陕民生(000564)就是这样一只面临股权之争，价值重估增值潜力巨大的股票。公司第一大股东海航集团目前持有的股份仅占公司总股本的19.16%，而全流通下市场还有70%的股份可以收购，而对于G陕民生(000564)这样一只优质资源的西部商业龙头，19.16%的股份在全流通的背景下必然要引发强烈的股权之争，从而带来公司二级市场价高的巨大变化。这就是G陕民生(000564)最大的亮点。

　　第二，西部商业巨子，溢价空间巨大。公司是我国西部地区最大的商业龙头之一，具有着相当突出的区域垄断优势，其“民生百货”成为了西北第一百货(资讯 行情 论坛)品牌。随着公司投资建设的民生新世界(资讯 行情 论坛)购物广场的竣工以及在陕西省内二、三级市场连锁百货店规模的扩张，公司的垄断优势更加突出，其发展前景更加广阔。而尤为引人注目，公司占地40余亩、建筑面积高达13万平方米的主体百货大楼，位于西部经济中心西安市的最繁华商业地段--西安市解放路，由于公司是上世纪90年代初就率先实行股份制改革的企业，其土地成本相当低廉，而随着西部大开发的不断深入，西安市的土地价格已出现了几何倍数的增长，繁华商业中心的地价增幅更加惊人。因此，在商业中心拥有如此大面积土地资产的G陕民生，资产增值潜力是十分巨大的，对比目前3元出头的股价，价值低估明显，对于这样一只价格如此低廉的西部商业龙头，肯定会引起二级市场火爆的收购之争，后市该股将面临巨大的溢价空间。

　　第三，业绩增长显著，引爆二级市场炒作。十一五期间国家确定了“扩大内需、转变经济增长方式”的经济战略，这对商业百货业无疑是最大的利好。商业百货业从03年开始业绩从低谷回升，行业景气度持续向好。2005年全年百货类上市公司实现主营业务收入966亿元，比上年增长20%。目前大多数百货类上市公司在经历了淘汰过程后，找到了较为适合的盈利模式，通过内部整合、加快扩张步伐和兼并重组等方式，在整体规模和经营利润上均取得了较大幅度的增长。从发展趋势看，今后几年，百货行业仍将处于较高的景气周期。G陕民生2005年主营业务收入和净利润分别同比增长9.24%和8.29%，但是2006年一季度，在主营收入基本持平的情况下，通过内部整合，净利润同比增长了42%，最新财务数据验证公司业绩拐点已经出现。而公司业绩的不断向好，将直接提升其二级市场的炒作价值。目前给仅有3元出头的G陕民生(000564)提供了历史性的炒作机遇。

　　第四，海航入主，带来巨大想象空间。公司还有一个震撼性的题材，就是海航集团通过出资1.7亿元受让了G陕民生5180.5158万股国有法人股(占股本总额的25.65%)，成为G陕民生的第一大股东。海航集团经营投资领域涉及航空及机场的投资与管理、酒店业、房地产、飞机及航材贸易等诸多方面，而收购西安民生(资讯 行情 论坛)这家西北商业界龙头，则可以利用西安民生商业经营经验丰富、商业经营人才众多的优势，做大作强商业零售业，完善海航集团的产业链。不久前，同样被海航集团重组的宝商集团(资讯 行情 论坛)股价就出现了连续的涨停飙升，而海航集团控股比例更高但公司股价更低的G陕民生。可以想象海航的入主将会给公司带来巨大的想象空间，从而直接提升其强大的竞争实力。

　　二级市场该股自去年7月份见历史低点，然后经过一波V型反转股价被拉至前期破位平台，在这之后该股出现了明显的窄幅震荡整理的态势。该股在去年9月份到今年3月份已经成功构筑了一个标准的圆弧底形态，在形态构筑完毕后该股开始底部放量并一举突破圆弧底的颈线位，而期间的换手率竟然高达175%，说明主力做盘意图已经十分明显。目前该股年线已经从走平开始拐头向上，说明其长期上涨趋势已经形成。近期该股顺势回调并回探30日均线，这给市场提供了绝佳的买入时机，该股具备并购、股权之争的震撼性题材，目前价格仅3元，资产重估后溢价空间巨大。建议投资者重点关注。

　　(国诚投资)