华冠科技(600371)：万向嫡系 玉米龙头

　　由于市场对于尼日利亚、伊拉克和伊朗原油供应担忧的重新升温和大西洋(资讯 行情 论坛)飓风季节到来将影响美洲石油产量，国际原油价格反复走强，各类替代能源的主要原料也表现坚挺，作为乙醇汽油和生物柴油的主要原材料，美国玉米需求今年增长30%以上，而玉米库存却减少48%，预计到2007年底全球玉米库存下降的趋势难以更改。这直接催升了玉米现货和期货的价格。国际投资大师巴菲特抛空白银头寸是国际市场金属期货暴涨之后进入调整阶段的转折点，但巴菲特却依旧看好农产品(资讯 行情 论坛)走牛，另一位国际投资大 师罗杰斯也看好农产品的前景。产品价格上涨将直接让相关上市公司受益。我国最主要的玉米种子生产基地600371华冠科技(资讯 行情 论坛)自然是个中翘楚。

　　万向嫡系 向阳花木早逢春

　　华冠科技(600371)大股东万向三农是鲁冠球控股的万向集团下属的重要子公司。万向集团一直是

资本市场叱咤风云的资本运作高手。其产业整合往往注重市场占有率和发展前景，近期万向三农终于通过股改获得G露露的控股权，代价不菲。万向集团图谋G露露历经五年痴心不改的诚意让投资者相信万向入主将使G露露出现质的飞跃，二级市场表现抢眼。华冠科技和G露露同属万向三农麾下，万向集团财务公司于2005年底借给华冠科技的子公司北京德农生产流动资金13000万元人民币，用于2006年度育繁玉米种子的专项收购，表明了大股东扶持公司发展的意图。

　　玉米龙头 资源和技术优势突出

　　正如万向三农看中G露露是基于其90%的杏仁露市场占有率，华冠科技在国内玉米种子市场遥遥领先的地位也是其获得万向三农青睐的原因。公司拥有3个育种中心，5个育种站和48个试验站，18万亩育种生产基地。玉米杂交种年生产加工能力达1亿公斤。公司所处黑龙江省是我国玉米生产大省，历年产量占全国前四位，玉米产量大，且居全国最低价格水平。公司利用募集资金投资1.5亿元的年20万吨玉米综合加工项目已完工80%。在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权。其中与无锡轻工大学合作进行了“玉米综合深加工高新技术”的研究,该项技术被有关专家誉为“中国玉米深加工技术的革命”，5年公司共承担国家或省级科研试验项目37项，完成7个玉米新品种审定工作，新购买玉米品种2个，小麦品种1个，合作开发棉花品种1个。

　　股改创新 存在低风险套利机会

　　正如为谋求G露露的控股权，万向三农宁肯以现金支付对价一样，华冠科技的对价方案也是以万向三农支付现金为主。其对价方案为每10股送8.62元和0.37股股份，折算下来，大概相当于每股送1.17元的现金。同时万向三农承诺股改后如果股价低于7.5元，万向将入场增持股份，直至达到总股本的10%，相当于股改后流通股的24%，传闻基金等机构也看好该股的发展前景大举增持，因此，该股散户持股比例不高，大股东的增持计划将使股改后的7.5元成为铁底，按目前价格，该股自动除权后每股约为7.23元，比增持价低3%，存在低风险套利机会。从二级市场走势来看，该股经过在底部长期蓄势整理后，于四月初放量启动，不到三个月换手超过200%，显然有大资金介入，近一周来该股逆市不断创新高，强势明显，周二是股权登记日，投资者可参与其股改。

　　(世基投资)