格力电器(000651)：市场价值低估明显

　　格力电器(资讯 行情 论坛)(000651)：格力电器是全球最大的家用空调制造商，拥有规模、品牌、渠道、技术等诸多竞争优势。公司一直定位高端，坚持走高品质路线，在近几年的行业整合中脱颖而出，取得了无可争辩的龙头地位。

　　近几年格力电器的基本面发生了一系列利多的变化，这些变化把公司推进到一个全新的发展轨道：空调行业整合加速、行业环境得以净化；空调产品价格进入上涨周期；公司 成为全球最大的空调厂商、行业地位空前高涨；公司取得"格力"

商标的所有权；期权激励得以实施、管理积极性得以调动，以上这些变化为公司未来的高速增长奠定了坚实的基础。今年上半年，公司的销售仍然保持了高速增长，市场占有率持续提升，而且产品价格也在稳步提升，公司进入了盈利能力上升周期。 格力电器还是个成长性和安全性兼备的投资品种，其成长性来自于空调行业投资回报率的回归，虽然只是个"回归"，但空间可以倍数计，足见"成长"之大；而安全源自于目前只是空调行业回报率回归进程的起步阶段，相当于刚刚盘出底部，在这个阶段投资(而不是在其盈利能力最好的阶段)，相对安全！公司06、07年的动态市盈率才10倍左右，明显低于市场目前龙头企业的估值水平，我们认为格力的地位应可享有近20倍的市盈率，投资价值突出。

　　昨日该股受大盘影响大幅下跌，但公司基本面并无恶化，逢低继续关注。

　　(华泰

证券 庄虔华)