开来投资：滨海发展概念发力 异动股解密

　　涨跌背景

　　股价低估+滨海大发展概念 沉睡的G天津港开始发力

　　前期一直滞涨的优质港口股G天津港(600717)终于发力，8日早盘曾一度放量封涨停，据开来投资综合各方信息表明，尽管市场早就明知全球范围内在港口资产的需求十分旺盛， 而且国内的估值也明显低于香港及国际港口股估值，但是直到G上港大涨之前，国内港口股在受到QFII增仓时并没有受到国内投资者明显关注。因此，我们认为，上海港务吸收合并G上港的“高对价”方案激发了国内资金对其他估值偏低港口的积极关注，而作为滨海新区概念股的G天津港无疑在大盘深幅调整时成为大资金的防御性品种。

　　盈利预测

　　中国卫星06年开始业绩将出现跨跃式增长

　　中信证券最新报告表明，从06年起，G卫星(600118)将进入高速增长期。06年的业绩增长来自于卫星制造的跨跃式增长，07年中，大股东优质资产(收入规模约在6亿元左右，净利润在6000万元左右)注入完成，并成为公司新的增长动力。根据预测，06-08年的每股收益为0.30元，0.50元，0.80元。

　　调研快报

　　G深天马 订单需求形势喜人 业绩有望出现持续增长

　　据国泰君安最新调研，进入第2季度以来，G深天马(000050)订单状况呈现逐月递增的态势，月度环比增长幅度在20-30%左右。目前订单已排到了8月份。随着华为、奇美等全球性生产厂商纳入天马的客户范围之内，以及相应订单规模的扩大，天马的客户资源正逐步得到优化，公司业绩的有望出现持续增长。

　　估值参考

　　国药股份 估值最低的医药商业股 未来资产注入可期

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　据招商证券报告称，国药股份(600511)股改初步方案为10送2.5股，预计最终对价仍有一定的提升空间，但由于国药股份的估值水平较低，最终方案可能会在10送2.8股。虽然本次股权分置未涉及到资产的注入，但在国药控股“南一致，北国药”的总体战略规划下，国药天津、国药北京、国药沈阳等北方资产注入国药股份只是迟早的事情，未来值得期待。

　　在两个多月的停牌过程中，一致药业、复星医药等医药商业企业的价值都已经得到市场的挖掘，一致药业06年动态PE为24.9倍，复星医药为23.1倍，而即使按股改10送2.5计算，国药股份的动态PE仅为12.8倍，是估值最低的医药商业股。

　　作为国药控股旗下的重要组成部分，公司正处于医药分销业加速整合的起点，再考虑10送2.5的股改因素，未来投资价值十分客观。

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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