周延：牛市行情中积极防御品种的选择

　　市场经过连续的上涨之后，出现了大幅度的调整，特别是前期涨幅已高的高价股表演高空蹦极，现阶段摆在投资者面前的就是：如何在牛市行情中展开积极防御？短线来看唯有防御性行业、超跌低价股才可以激发人气，后市投资者应从积极进攻转向积极防御的策略中！

　　牛市行情中积极防御品种的选择

　　大盘在上涨过程中，很多低价股不涨反跌，跌出了上涨空间；按照板块轮炒的规律，大资金不可能为前面炒高的板块去抬轿和接最后一棒，也决定了它们要挖掘新的热点；而一些低价股在一季报的打压下，它们的股价有些严重低估，为它们提供了炒作空间；炒股炒未来，世界在变化之中，企业也在变化之中，现在的绩差不一定就是今后的绩差股，现在的绩优也不一定一直是绩优，再加上绩差股可以通过优化管理，增收节支，重组并购等多种方式使企业起死回生，因此炒作它们有很多理由，现在的超跌低价股有些就是今后的大牛股，历史上常常出现这种情况，这其中关键还是要看上市公司的未来的发展前景而决定。而在牛市行情的防御策略上则要体现出积极防御的思维，从行业的选择角度则更应该考虑此轮行情涨幅不大的行业，例如近期以传统的港口、机场、食品饮料等行业龙头股已经开始受到资金面的关注，而我们认为医药行业在受益于国内巨大的消费潜力的最具暴利的行业无疑成为弱市行情中最佳的防御型品种。

　　医药商业连锁赢利模式驶入业绩爆发阶段

　　医药行业目前即将迎来大规模的行业并购收购高潮，而医药连锁市场无论是生产企业还是经营企业，无论是国际资本还是国内企业，将会出现逐渐融合和交叉的趋势。谁若能先行一步，占领终端领域并能拥有了消费者，谁就是最后的赢家。按照国家有关部委的提法，同发达国家相比，我国医药零售商店占医药行业的比重仍有成倍增加的空间。未来几年，按照先合资、后独资；先零售、后批发的次序，外国批发商、零售商在国内大多先用合资的办法，将大大加快资源向优势企业的集中，改变行业以往“大而不强”的特点，诞生出一批销售额在50亿元，甚至100亿元以上的新的行业巨子。而随着我国居民消费需求多样化和个性化的发展，居民消费出现对商品品牌忠诚度提高而对零售品牌忠诚度下降的趋势。在消费升级、新型业态快速发展的情况下，单体商业盈利模式已经被连锁赢利模式所取代。例如商业百货、家电等领域为例，苏宁电器(资讯 行情 论坛)、华联超市(资讯 行情 论坛)等等在国内占有强大的连锁网络，进而抢断了市场绝大部分市场份额。随着连锁经营越来越多地融入百姓生活，消费者对连锁企业的认可度大大提高。特别是在对整体安全形式并不乐观的形势下，连锁经营模式已经成功取得消费者的信任度。由于经营效率高，销售规模大，使得连锁类公司的盈利能力要明显好于行业平均水平。同时，避免了行业面临最为严峻的外资竞争形式。而参考此前的超市和连锁百货业进入业绩高速增长阶段，今后几年中，医药商业连锁的全新赢利模式有望带来上市公司业绩快速爆发性增长。

　　其中G长信(600706)：公司与汇丰银行达成协议，在子公司长安

医院有融资需要时，汇丰银行将为其安排融资方案及在境外最终融资100亿元人民币，在国内收购、兼并、托管100家医院,组建以长安医院为龙头的百家医院集团。走势上来看，该股周三回调至20日均线附近立即拐头向上，收出了较长的下影线，显示有主力资金暗中护盘，短线有望逆市突破，可积极关注。

　　(渤海投资 周延)