G老窖(000568)：溢价增发 机构也追捧

　　四川新闻网-成都商报讯

　　近期，G中铁(资讯 行情 论坛)因公告将定向增发，股价大幅上涨30%。一时间，本地股民都开始关心这样一个问题：在我们身边，还有没有其他将要雄起的川股？

　　有！这就是G老窖(资讯 行情 论坛)(000568，前收盘11.11元)——上周四放量直封涨 停，第二天即公告称将有重大事项公布并停牌！今日，它在市场的焦急等待下揭开了谜底：公司拟实施定向增发和股权激励计划！

　　定向增发，G中铁就是借此一跃而起！股权激励，此前G金发(资讯 行情 论坛)、苏泊尔(资讯 行情 论坛)的股价走势已经向市场展示了其金山一角！上周四收盘前蜂拥的买单，就是对G老窖机会的最好证明！

　　“6月2日起停牌，有重大事项将于6月6日公布！”上周四，G老窖(000568，收盘价11.11元)在白酒股出现调整之际突然放量涨停，第二天的这则公告让市场对其将要宣布的事项浮想联翩。

　　经过4天的等待，今日，G老窖揭开了谜底：公司拟定向增发和推出股权激励计划！公司股票今日将复牌。这是继G中铁(600528，收盘价6.36元)之后，第二家拟定向增发的川股。G中铁已经展示了最好的赚钱机会，而在上周四收盘前G老窖上蜂拥而至的买单，更是一个明确的信号！

　　12.22元增发价高于股价

　　在G老窖的定向增发计划中，最引人注目的就是其溢价发行！甚至比上周收盘价还高出了10%，G老窖也因此成为川股溢价增发的第一单。

　　本次G老窖拟非公开发行不超过3000万新股，发行价为12.22元，定价依据就是上周股票收盘价11.11元上浮10%；非公开发行的发行对象不超过十名投资者，其中将优先向公司的主要产品经销商发行，而募资将全部用于“优质酒产能扩大及储存基地建设项目”。

　　同时，G老窖还推出了股权激励计划。拟授予激励对象2400万份股票期权，每份期权可购买1股股票，行权价为上周末收盘价溢价15%，即12.78元，而绩效考核的时间为2006～2008年。分年度进行考核，其中2006年的绩效考核指标为每股收益不低于0.2元，2007、2008年净利润需同比增长30%，净资产收益率不低于10%。

　　董秘：定价高可增强持股信心

　　制定高于市价的增发价，对此，G老窖是如何考虑的？带着这个问题，记者昨日采访了该公司的董秘蔡秋全。

　　记者：公司是如何看待拟实施的股权激励计划和定向增发的？

　　蔡秋全(以下简称“蔡”)：这应该是一个多赢的格局。

　　记者：为什么是一个多赢格局？

　　蔡：首先，向经销商定向增发价格较上周收盘价溢价10%，期权行权价较上周收盘价溢价15%，这充分表明了经销商和管理层对公司未来发展充满信心。

　　其次，定向增发固化了经销渠道，有利于公司与经销商建立良好的伙伴关系，成为了真正意义上的利益共同体，有利于公司的市场运作。

　　最后，本次募集资金将全部投向优质酒储存基地的建设，这将为公司未来10年的快速发展做好准备。

　　记者：本次定向增发价及股权激励行权价都要比上周收盘价高，公司为何这样安排？

　　蔡：我们对未来股价有信心。只有我们有信心，才能给投资者更大的持股决心，我们就是要传递这样一种思维，好公司经得起时间的检验。

　　记者：今年上半年公司业绩将大幅增长，全年业绩如何？

　　蔡：今年公司业绩能够保持快速增长的势头，对于0.2元/股的目标，我们有充分信心去完成。总之，应该能够为投资者交出一份满意的答卷。

　　研究员：未来业绩将加速提升

　　今年以来，G老窖业绩快速增长，一季度每股收益0.1224元，同比大幅增长，公司还预计上半年业绩同比将增长200%～300%。

　　国信证券的研究员认为，预计2006年G老窖的高端产品——国窖1573销量有望达到1245吨，同比增长52%，将使公司产品结构进一步优化，毛利率进一步提升。

　　国泰君安研究员乔奕认为，G老窖此次增发对公司的发展将产生积极影响：首先，定向增发的价格相对较高，将提升流通股股东的持股信心；其次，定向增发的对象绑定了经销商，将充分调动经销商的积极性，有利于G老窖业绩的提升。2006年，G老窖的业绩有望达到0.3元/股，而业绩加速提升将在2007年后，对其估值可适当提高，目前的价格仍可买入。

　　机构抢进 逢低可关注

　　上周四，虽然白酒类股票表现一般，但G老窖异军突起，最终被巨量买单封在了涨停板上。成交回报显示，机构资金成为了涨停的“主力军”。据深交所公布的成交席位显示，G老窖上周四前5大席位中，除了中信证券(资讯 行情 论坛)深圳湖贝路营业部之外，其余四个席位都是机构专用席，这4个机构席位的总成交量高达5923万元，占当日总成交量的30%。

　　对此，业内人士指出，G中铁的定向增发已充分表明市场对有定向增发意向股票的追捧，G老窖增发价比市价还要高，今日复牌后继续大涨在所难免，由于机构增持相当踊跃，因此股权激励行权价12.78元应该是调整的底线，投资者逢低可予以积极关注。

　　记者 李凯