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白云机场(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)和首都机场为我国的三大枢纽机场，但是与其他两大枢纽机场相比，白云机场在资本市场一直默默无闻，鲜有表现，与其枢纽机场的地位极为不相称。应该说白云机场的低调有一定的历史原因的：在整个中国航空业高速发展的时候，老机场由于面积的不足，严重制约了其发展，也在与其他两大枢纽机场的竞争中落于下风。但是在成功转场后，新白云机场彻底摆脱的发展空间的限制开始奋起直追，在国家大力发展枢纽机场的机遇下，有望迅速缩小与其他两大机场的差距。
1、地理位置优越，地处珠三角的核心区域，而珠三角仍然市中国经济最有活力的地区，是中国经济的火车头，加上外向型经济的特点使得白云机场能够充分分享经济高速增长所带来的客运、货运业务。虽然珠三角地区机场比较多，但白云机场的核心地位是其他机场所无法取代的，加上国家的枢纽机场战略必然使得白云机场在珠三角处于核心。在2004年8月新白云机场启用后，新机场的优势逐步体现出来，原来的禁锢彻底消除，2005年无论是飞机起降架次、旅客吞吐量还是货邮行吞吐量都取得了15%以上的增长，未来几年内有望继续以两位数的比例增长。
2、美国联邦快递亚太转运中心将落户白云机场，奠定白云机场成为全球货运枢纽的基础。该项目一年能为白云机场新增60万吨以上的货物吞吐量，首批计划安排20架全货机，相当于目前国内全货机总和；每周约有150余架次货运航班起降，货运量可达12000-15000吨。该转运中心计划于06年5月开始建设，可望在08年12月投入运营，将为公司带来巨大的发展空间。而大股东意欲引进战略投资者更为公司的二级市场炒做提供巨大的想象空间，为未来的发展提供强大的动力。
3、2006年一季报显示，前十大流通股东累计持有15081万股，占流通股比例为31.68%，其中，广东省机场管理集团因增持承诺持有10000万股流通股份为公司第一大流通股东，南方避险增值基金建仓1153万股；QFII-FORTIS BANK持仓1026万股，其中一季度加仓384.99万股；社保基金002组合持仓222万股，3家保险机构新华人寿、平安人寿、泰康人寿分别持仓889万股、333万股、228万股，均为一季度新建仓；易方达50、社保基金202组合和长江证券同样在一季度进入前十大流通股股东之列。前十大流通股股东中7家为新近，2家加仓，只有1家减仓，可以看出机构投资者已经开始看好公司的发展而增加公司的股票在资产配置中的比例。
4、大股东二级市场增持1亿股流通股，成本在7元以上，目前的股价只有6.84元，同样认沽权证的行权价同样为7元，高于现在的6.84元，后市有一定的想象空间。尤其是涨幅远远落后于大盘，作为防守行的蓝筹有望成为新基金建仓的首选。
新机场启用后导致固定资产折旧大幅增加，影响了05年的业绩，随着业务的稳步增长，05年将成为公司业绩的最低谷，之后将会触底反弹，目前的估值水平偏低，稳健的投资者可长线介入。
(金志明 华泰证券)
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