钢铁权证大涨诱发钢铁板块再成最热焦点

　　一、钢铁认购权证井喷诱发钢铁股走强，成为大盘再度上攻千七点新动力。

　　钢铁股走强短期看有着四方面坚实基础：第一，根据中金公司的最新研究报告，钢铁股业绩在今年一季度将见到今年全年的底点，未来业绩将出现反转式恢复性增长，有望支撑钢铁股中线走强。第二，本轮行情股指从千点上涨以来，累计涨幅超过60%，而钢铁股涨幅严重滞后，几乎原地踏步，在两市个股板块中，底部形态极其完美，中期存在巨幅补涨机会。 第三，前期有色股连续调整，带动大盘出现震荡调整，而且新股发行在即，大机构防御性资产配置升温，高派现、高净资产的钢铁股投资价值重新受到机构青睐。第四，宝钢系公司同时持有邯钢和其认购权证，使市场猜测宝钢有意收购邯钢，邯钢正股和其权证双双涨停，最终激发钢铁和钢铁认购权证联动大涨。短期，随着钢铁及其认购权证，以及本地股、科技股、有色股等热点作多能量进一步释放，大盘有望向1678点展开攻击，不排除有再创新高的可能。

　　在钢铁股短期活跃反弹势头确立的情况下，由于权证具备的杠杆放大效应，钢铁认购权证的暴利又带动钢铁股整体的获利机会。比如G邯钢认购权证(资讯 行情 论坛)涨幅则为60%，其直接带动正股连拉两个涨停。因此，短中期在看好钢铁股走势的情况下，可以重点关注其中潜在的暴利机会。尤其是在当前，钢铁业收购浪潮风起云涌的大背景下，一些内在价值被严重低估的钢铁股，短中线存在巨大机会。

　　二、国内钢铁业兴起的并购浪潮将使钢铁黑马成为阶段暴利淘金的乐园。

　　据国信证券研究认为，购并整合是世界钢铁行业发展的必然趋势。国外成熟钢铁业的发展历程就是一部世界钢铁行业并购整合发展史，随着世界钢铁工业竞争的加剧，为提高企业市场竞争能力，钢铁行业通过购并重组，将企业规模不断做大。世界上一些主要的产钢国家的钢铁企业大都经历了兼并重组的过程。100多年来，全球钢铁工业主要经历了四次大规模的购并浪潮，分别确立了美国、日本、欧洲的钢铁强势地位，而且出现了巨型的钢铁企业。

　　在国内钢铁业的并购机会方面，整合中国钢铁的时机也逐步成熟。2006年钢铁行业将面临阶段性产能过剩、价格下跌、效益大幅下滑的局面，钢铁行业的竞争已日趋激烈，提高产业集中度，避免重复建设和价格剧烈波动，购并重组是最佳可行的出路，世界性的购并案例已充分证明了这一点，米塔尔收购阿塞洛又进一步唤醒了国内企业的并购意识，可以预见，从2006年开始，我国钢铁行业的并购时机已经到来。

　　可以预期购并将促使钢铁行业的格局发生根本变化。国际上，由于钢铁业的购并重组，宝钢不仅规模上在国际的排名面临下降，而且和国际上先进企业即米塔尔和阿塞洛的距离越来越大。在国内，位于宝钢之后的鞍钢(鞍本)、唐钢、武钢对宝钢也形成强有力竞争。现在国内钢铁企业之间的差距越来越小，宝钢等大型国企的龙头地位受到严峻挑战。

　　购并整合将给钢铁股带来较好的投资机会。产业资本和金融资本具有明显差异，实际吨钢投资额应在4000元左右，而吨钢市值远低于吨钢投资。钢铁股估值明显偏低。从重置资本和权益投资来看，由于权益资本大大低于重置成本，导致当重置成本仅能获得行业平均利润率时，权益资本(或称购并成本)将获得了更多的超额利润。因此，可以认为吨钢市值在1000元以下，PB在0.8倍以下的钢铁股具有明显的投资价值。目标公司生产水平得到改善，价值先得到提升，进而收购公司做大做强，随后价值得到提升，行业整体整合，行业的估值整体提升。2006年钢铁板块的投资主题仍是行业并购重组、股改加整体上市和金融创新，具有较强的交易型的投资机会，而且购并的溢价将助推股价上扬。

　　从目前二级市场的股价来看钢铁上市公司是被低估的，这也正是钢铁股的投资价值之所在。而且随着我国证券市场全流通时代的到来，金融资本和产业资本的流动、融合将越来越多，购并价值将逐步体现在股价之中，相应潜在的爆炸性战机值得投资者留意。

　　三、挖掘井喷在即的钢铁新龙头将成为市场做多新方向。

　　并购价值引发钢铁股大涨，已经成为市场新的作多兴奋点，钢铁认购权证持续井喷向上，必然带动钢铁股有望再次上演新的暴利神话。实战出击：G西钢(600117)公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业,是该行业的龙头企业,技术实力雄厚,具有明显的规模优势,其具备最完备产业链,通过收购矿山,掌控上游资源。在青海、内蒙古、甘肃和新疆等地控制了3.7亿吨铁矿资源、6.4亿吨焦煤资源,并且在未来 几年将形成年采

铁矿石560万吨、年产180万吨铁精粉、年采240万吨焦煤、年产70万吨焦的生产能力。技术上，股改完成复牌后小做整理便展开强势的填权行情,填满权后经过一段充分的蓄势整理,于近期在市场资金关注下再度展开凌厉的上攻行情,后市极有望提前展开主升浪行情，建议重点关注。

　　(东方智慧 周杰)