G江山(600389)：小盘绩优 时值爆发

　　农药龙头上市公司，公司在有机化学品、无机化学品、高分子聚合物方面具有一定优势，历年来业绩优良，受益于国家政策，具有一定成长空间。公司将江苏文峰大世界连锁发展股份有限公司转让后，获得投资受益，对公司形成利好。在二级市场走势上，股改后增量资金介入明显，攻击形态明确，目前量价配合理想，后市有望突破，值得密切关注。

　　沙场点兵：600389G江山 小盘绩优 时值爆发

　　河北宣工参股了首发IPO的中工国际而连续出现2个涨停版，时值创投概念将产生真正效应的时候，600389G江山却将持有的已通过证监会审核的拟上市公司江苏文峰的股权卖给了别的公司。这引发了众人对G江山的关注。

　　溢价转让股权获收益

　　企业的最佳追求就是利润最大化，面对河北宣工的赚钱效应，G江山不可能做赔本生意。江苏文峰早在04年4月就已经通过了证监会发审委的审核，但近期却从证监会撤回了首发申请，便于优质资产的分拆。正是由于此原因，G江山才转手手中股份。

　　5月17日，G江山发布公告称，将江苏文峰大世界连锁发展股份有限公司607万股的股权协议转让给南通新有斐大酒店有限公司，转让价为每股 1.845元，转让总价款为1120万元。该转让价款比G江山当初的投资成本980万元增值了140万元。 虽然失去了IPO题材带来的上涨可能，但高于成本价转让股权却实实在在给公司带来了收益。或者说赚了一个资本市场上十足的眼球！

　　化工型农药龙头

　　G江山农药、化工领域的绩效显著，根据中国石油和化学工业协会统计，公司05年农药产销量连续三年仍居全国同行业第一，拥有除草剂、杀虫剂、杀菌剂、种衣剂，生产能力4万吨/年，其中敌百虫、久效磷、丁草胺、草甘膦等农药的生产能力位居全国前三名。

　　公司利用优势，不断调整结构，正逐步转型成为一个综合型华工企业的农药龙头。PVC等化工用品成为农药之后公司的又一主打产品。在发达国 家60%~70%的PVC用于生产建筑，亚洲地区的PVC市场也在迅速发展，05年全球PVC的需求增长率大于4%，我国则保持了10%~12%的增长水平，市场的存 在为公司的业绩提供了最大的保障。在完成了4万吨VCM和4万吨PVC的技改项目，并于4月投产后,公司自我配套的VCM生产能力已经达到年产6万吨以 上，PVC的生产能力也已达到14万吨，将成为公司未来稳定的利润来源。

　　在化工方面，目前公司已经具备了树脂生产能力16万吨/年，产量排名全国第十六位，100%烧碱生产能力15万吨/年，氯气生产能力8万吨/年， 精细化工及基础化工产品生产能力21.91万吨/年，其中三甲酯生产能力1.2万吨/年，为亚洲最大生产装置。此外，公司还正在建设的新区离子膜烧 碱项目和热电一期项目即将投产，06年还将启动生产区域整体搬迁和发展项目工程，计划投资2.09亿元，建设年产3万吨草甘膦项目，发展前景非常 广阔。

　　06年一季度，公司烧碱的产销分别同期增长了56.53%、59.57%，显示了良好的发展势头。公司计划06年全年完成100%农药量3.6万吨，树脂总量 13.4万吨，100%烧碱14万吨，总发电量2.2亿度，实现销售收入23亿元。

　　小盘绩优 带动股价攀升

　　公司05年每股收益达到0.30元，今年一季度为0.07元，二级市场上，股价还处于4.55元的低价，作为一只流通股仅5000万，盈利较高，收益稳 定，业绩优良的小盘股来说，后市发展空间大。走势上，该股近期反转的形式非常明显，随着量能的温和放大，股价也逐渐拉升，有望出现一波反弹补涨行情，值得关注。

　　(国泰君安)