焦作万方(000612)：中铝入驻 空间大

　　近期钢铁股走势强劲，不是因为业绩出现突破式上涨，铁矿石涨价当然更不是什么利好。而是存在重组并购的预期。宝钢想入主邯钢，开启了钢铁股整合序幕，而其它重组题材也值得关注。比如华源系，中铝系重组都在按部就班的进行。关注焦作万方(000612)，公司具备炙手可热的重组题材。目前，新的大股东中铝公司正在积极入主焦作万方，中国铝业重组焦作万方，将迅速扩大其电解铝的生产规模。中铝此次完成焦作万方及其它项目的收购后，将增强其参与市场的竞争能力和整体实力；同时，也将给焦作万方带来更为广阔的发展前景 。

　　国内重要铝产品重要基地

　　公司作为我国重要的铝产品生产基地，在国内同行业中占有重要的地位，“WF”牌铝锭是我国在伦敦金属交易所的注册品牌产品之一，作为国内大型电解铝企业，公司具有很强的行业竞争力。公司近期积极调整产业结构，达到资源优势互补。公司投资参股的焦作爱依斯万方电力有限公司是河南省大型电力企业。2004年实现净利润1.31亿元，公司控股30%，为公司带来投资收益接近4000多万元。同时公司关联企业河南金冠电力公司为0.33元/kwh(含税)，远低于同类企业的用电价格。公司能源优势突出，生产成本得到有效控制，竞争优势显著。

　　中铝入驻迈出实质性让步

　　近段时间以来，中铝公司入驻焦作万方成为市场各方关注的焦点。上周，中国铝业与万方集团正式签署了股权转让协议。中国铝业因受让焦作万方%的股权而成为其实际控制人。该协议最终还需得到国有资产管理部门的批准并须报经中国证监会批准后方可实施。这是继去年底中国铝业和万方集团共同签署合作意向书，以及今年五月焦作万方对外公布股改与股权转让相结合的方案之后，中国铝业收购焦作万方迈出的实质性一步。

　　资源互补优势初步显现

　　事实上，今年一季度焦作万方经营形势明显好转，净利润高达3646万元，相比去年同期的672万元增长442%，而4月份更保持了快速的发展势头。丰厚利润的取得在很大程度上得益于中国铝业在氧化铝供应方面的支持。

　　长期以来，困扰焦作万方经营的上游产品的供应问题始终无法根本解决。焦作万方与中国铝业下属最近的氧化铝生产企业相距仅三十余公里，这两个企业构成焦作市铝工业的支柱。双方位置接近，产品紧密，具有很强的互补性。中国铝业控股焦作万方后，有利于在区域内实现优化产业结构，形成优势互补，降低生产成本、提高企业经济效益，也符合建设节约型社会的方向。焦作万方通过获得长期稳定的氧化铝供应，将增强公司的抗风险能力。同时，通过取得政策和资源上的优势，将获得更大的发展空间。

　　重组将实现双赢格局

　　中国铝业重组焦作万方，将迅速扩大其电解铝的生产规模。此次完成焦作万方及关铝、抚顺铝业等项目的收购后，中国铝业电解铝规模已达到240万吨，预计很快将达到300万吨。这将有效完善中国铝业的产品结构，增强参与市场的竞争能力和整体实力。中铝企业在焦作市的发展将面临着更广阔的前景。

　　二级市场上，自从去年底行业景气度不断复苏以来，加上重组预期，该股明显被众多机构投资者看好，从最新公布的公司持股情况来看，该股目前前十大流通股股东成为青一色的机构投资者。技术上，该股中期趋势保持稳健上扬态势，主力志在长远，上升空间还十分广阔，重点关注。