G众和(600888)：增长可期 回调买入

　　公司产业链完整，产品附加值高。公司形成“煤-电-铝-新材料”的完整产业链。自备电站总装机容量5×2.5万kw，目前已投入使用近五年时间，电价在0.22元左右，远远低于同行业平均电价水平。公司高纯铝产能已经达到2万吨，电子铝箔产能在1.2万吨左右。高纯铝和电子铝箔的毛利率一直保持在40%左右。公司产品需求旺盛且持续。高纯铝在军工、航空领域应用较多。随着未来几年我国军工、航空业的迅速发展，高纯铝的需求也会保持旺盛增长。此外，目前国内铝材的过度竞争集中在民用、技术含量不高的中低端产品领域，而公司的 铝箔、高纯铝市场竞争压力不大，能够在较长时间内维持高毛利率。随着产能的进一步扩张，2008年公司将进入第二轮业绩高增长期。二级市场股价已有所体现，回调仍可买入。

　　(东海

证券 沈宁)