长江证券若借壳成功 东湖高新还要暴涨

　　王熙喜 每日经济新闻

　　尽管东湖高新(600133)公告称，公司非流通股股东与长江证券就长江证券受让公司非流通股未能完成签署任何具有法律效力的文件、长江证券总裁也连称公司借壳东湖高新还有不小的变数，但复牌后的东湖高新昨日仍然牢牢封住涨停板，某投行人员昨日计算后称，如果长江证券借壳东湖高新成功，股价将上20元。

　　入主分两步走成功性较大

　　该投行人士称，长江证券2005年所有者权益为18.85亿元，2006年上半年盈利超过3个亿，所有者权益合计约22亿元，相应置换东湖高新8亿元权益之后，另外14亿元权益则必须向长江证券定向增发，注入上市公司。

　　该投行人士表示，对重组方长江

证券而言，希望早日停牌，不希望目标壳公司的股价被过分抬高。对长江证券而言，东湖高新原有法人股东转让价格被抬高，将提高收购成本；其次，过高的二级市场价格，将提高未来向长江证券定向增发新股的价格，使得买同样的资产相应折股数量却减少。(因为增发价格将参考发行前30日的平均价格)目前长江证券低调的最根本原因就在于此。

　　此前，有媒体报道称，具体的重组办法可能是长江控股(持有长江证券100%权益)先受让凯迪电力、长江通信以及武汉城市综合开发集团有限公司、武汉金丹科技有限责任公司、武汉庙山实业发展总公司五家公司持有的东湖高新法人股，合计占69.81%股份；预计作价参照东湖高新评估后每股净资产有所溢价，东湖高新第一季度每股净资产2.80元。第二步，以长江控股注入长江证券100%股权，剥离东湖高新原有资产。东湖高新前5大股东均为武汉市政府控制的企业，而长江证券也在武汉，成功的可能性很大。

　　借壳后收益将达1元/股

　　该投行人士分析，剥离东湖高新原有资产、置换8亿元权益、定向增发引入14亿元权益后，公司基本面将发生质变。到5月26日，东湖高新前30日平均价为4.13元，长江证券14亿权益相应折股3.39亿股左右，加目前股本2.76亿股，重组后的新公司股份合计约6.15亿股，乐观预期长江证券今年盈利超过6亿，每股收益在1元左右，20倍PE定价则可能达到20元左右的惊人股价。