二次煤电联动是契机 电力股要补涨

　　倪志豪 每日经济新闻

　　本轮行情中由于受煤炭涨价的影响，电力股普遍表现不佳，成为累计涨幅最小的板块。但目前种种迹象表明，电力行业的基本面正在发生转变。市场人士认为，随着煤电二次联动的临近，电力板块投资价值将被市场挖掘，前期相对滞涨的煤炭板块也有表现机会。

　　多重利好刺激电力股

　　目前电力股面临多重积极因素刺激，中信证券研究报告指出，电煤博弈已在2006年3月底结束，电煤合同价格吨煤平均上涨5元左右，相对于300元左右的原煤价格涨幅较小。自4月10日起国家铁路货物统一运价由平均每吨公里8.61分调整至9.05分，平均每吨公里提高了0.44分，对电力企业成本影响幅度较小。

　　其次，整个电力行业毛利率有所提高，2006年前三个月累计发电量为6068亿千瓦时，比2005年同期5449亿千瓦时增长11.4%，保持了较快增长。2006年行业毛利率18.2%，比去年同期高出近3个百分点，销售利润增长率比2005年增长50.7%，达到了73%。下半年电力需求仍保持较快增长，装机容量有望增加7200万千瓦。

　　中信证券预计煤电二次联动可能五月末或六月初推出，主要针对火电企业，如果电价上调0.01元，业绩增长超过10%的公司有国电电力(600795)、G漳电(000767)、G华靖(600886)、G蒙电(600863)、G华能(600011)，

华电国际(600027)，尤其是尚未股改的华电国际、国电电力已有启动迹象，后市可成为重点关注对象。

　　煤炭股也有机会

　　随着国家对煤炭行业产能结构调整，大型煤炭企业跨地区、跨行业整合将成为未来发展方向，兼并重组、优胜劣汰也不可避免，这将为整个行业良性发展奠定基础。

　　像G金牛(000937)这样资产不断规范化整合的企业，估值优势将不断显现，而不少基本面突出的个股如G国阳(600348)、G开滦(600997)的个股，前期已有部分增量资金介入，后市以煤电联动为契机再次上攻的可能性较大。华泰证券分析师建议关注G西煤(000983)、G郑煤电(600121)等可能从煤电价格联动中双重受益的个股。

　　大同煤业IPO或将刺激煤炭股

　　继中工国际成为中小板IPO第一单后，主板的IPO第一单极可能花落大同煤业。大同煤业发行上市将为煤炭板块注入新的活力，该板块面临整体走强的契机。

　　国金证券认为，作为主板IPO第一单，大同煤业受市场追捧的可能性较大，因为公司具备良好的成长性，估值水平预期不会低。同时，即将进入用电高峰的夏季，煤炭行业景气可望回升。目前煤炭板块价值被低估，重点煤炭公司市盈率在8~10倍左右，产业整合与并购扩张将为相关个股提供投资机会。

　　机构一致看好重点煤炭公司的投资机会，其中G国阳(600348)、G兰花(600123)未来3年将保持稳定增长，国金证券看好具备收购预期的G国阳，以及有整体上市预期的G金牛(000937)。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询