福马系面临大整合 林海股份将变身黄金股

　　武汉新兰德 余 凯

　　——如果灵宝黄金(资讯 行情 论坛)(3330.HK)的大股东成功借壳林海股份(资讯 行情 论坛)(600099)，那么，林海股份将成为继G鲁黄金(资讯 行情 论坛)(600547)、中金黄金(资讯 行情 论坛)(600489)和豫园商城(资讯 行情 论坛)(600655)之后，国内A股市场上第四只黄金类上市公司。而在这样的强烈预期下，林海股份目前仅3元多的股价，将面临极大 的重估增值空间。

　　去年底，

黄金投资者还在怀疑国际金价是否能企稳500美元/盎司大关。而今年4月，国际金价就轻松达到600美元/盎司，并仅仅用了17个交易日就到了700美元/盎司。700美元/盎司，这个曾经被认为遥不可及的黄金价格，却在近日很“轻易”地达到了。近来，国际金价犹如一匹脱缰的野马，以令人瞠目结舌的速度迅速攀升，金价从500美元/盎司涨到600美元/盎司用了5个月的时间，从600美元/盎司到700美元/盎司却只用了1个月的时间。国内金价也跟着水涨船高，上海金交所的AU99.99金最高到达183.7元/克，是金交所开市以来的最高价。不少业内专家认为，年内金价攻破800美元“不是梦”。

　　我们注意到，在国际国内金价迭创新高的过程中，近期国内黄金类上市公司的股价，亦纷纷出现了“井喷”走势。从走势图上可以发现，G鲁黄金继4月28日以涨停报收之后，“五一”长假一开始便继续出现飙升，在最近五个交易日中，除了5月9日以8.83%的涨幅报收之外，其它交易日均是以涨停价收盘。也就是说，G鲁黄金在前不久近六个交易日的累计涨幅达到了71.97%。中金黄金由于股改已于4月22日开始停牌，但是在停牌之前，该股在3月20日至4月20日这一个月的时间内，股价亦从10.74元涨至21.73元，翻番了。而且在复牌之后，该股又连收三个涨停。至于豫园商城，这家以黄金饰品零售为主业的上市公司，实际上已悄然涉足黄金冶炼，公司参股投资的招金矿业有限公司2004年4月中旬开业，2005年经营态势良好，除了开采量上升的原因，国际金价持续上涨也为其业绩的提升奠定了基础。招金矿业2005年实现净利润达到1.45亿，而公司因此获得了近3000万的投资收益。资料显示，招金矿业的黄金产量是山东省最大的，甚至高于G鲁黄金。由此，也难怪豫园商城在最近五个交易日连续录得涨停。

　　那么，在我们感叹黄金类上市公司股价在近期因国内外金价飙升所涌现出的财富效应的同时，一个念头不禁由然而生，那就是——寻找国内A股市场上第四只黄金股！而需要指出的是，这里所说的黄金股，并不是指的什么类似于以前的储如达尔曼(资讯 行情 论坛)、戴梦得之类的黄金珠宝饰品零售的上市公司，而是指的拥有金矿资源，以黄金冶炼为主营的上市公司。而像这样的企业，国内除了已经在A股市场上上市的前述三家企业之外，还有在香港主板市场上挂牌的紫金矿业(资讯 行情 论坛)(2899.HK)和灵宝黄金(3330.HK)。而近日坊间曾一度传出灵宝黄金将重组A股上市公司林海股份(600099)的消息。

　　靠小型汽油发动机起家的林海股份目前主营有内燃机、摩托车、林业机械和特种车等产品，由于机械制造业由于技术壁垒较低，参与竞争的企业较多，摩托车行业利润率下降，公司近几年来的业绩一直不理想，其2004年、2005年的每股收益仅在3分钱左右。

　　从股东结构来看，林海股份(600099)与G常林(600710)、苏福马(资讯 行情 论坛)(600290)同属福马机械集团旗下的上市公司。最新根据有关媒体的报道，中国福马林业机械集团有限公司将与中国林业国际合作集团公司进行重组，中林集团变身为其旗下的全资子公司，现正等待国务院的最终批准。资料显示，福马集团是我国林业机械行业唯一的全国性大型生产经营企业，生产经营人造板及木工机械、小动力机械及摩托车、工程机械、工具刃具等四大类计300多种产品。

　　不得不承认，福马集团在此次重组并购后，无疑将对旗下的相关资产进行整合。其中G常林已经完成股改。由于存在一定的同业竞争，而且相对来说林海股份的价值不大，因此大股东也有将绩差股林海股份脱手的理由。在面临股改这样一个背景下，灵宝黄金欲出面接手林海股份的消息也就不胫而走。

　　灵宝黄金主要从事黄金的勘探、采选、冶炼与精炼，大股东灵宝市国有资产经营公司持有79.5%的股份。公司旗下矿场主要位于河南、新疆、江西，共有六个金矿及近二十个勘探项目，目前公司共取得约33平方里的采矿权及近655平方土里的探矿权，总黄金储量约有近45吨，还有其它陆续碪探。据中国黄金协会统计，2005年前10个月，灵宝黄金累计产金7.60吨，同比增长17.84%，该产量约占全国黄金产量的14.73%，在全国大型提炼黄金企业中，灵宝黄金产量一举由2004年的第四位跃升至第二位，仅次于山东招金矿业股份公司。由于灵宝黄金的原料矿石供应不能满足自身需求，自给率仅约为两成。为获取长足的发展，灵宝黄金于2006年1月12日灵宝黄金在香港上市，将其中68%的募资用作勘探及开发现有矿场，16%将用作并购矿场及矿场开采权，9%作为冶炼业务。有关分析认为，灵宝黄金未来通过收购及开发，至2008年原料自给率有望提升至五成。

　　据我们了解，坊间有关灵宝黄金欲借壳上市的传闻也并非空穴来风。作为灵宝黄金大股东的灵宝市国有资产经营公司，旗下还拥有其它金矿，而这并未放到在香港上市的灵宝黄金。据悉，灵宝市国有资产经营公司欲将旗下剩余的金矿注入林海股份，从而实现在A股的借壳上市。因此，此次借壳的主角，并非灵宝黄金而是灵宝黄金的大股东灵宝市国有资产经营公司。

　　4月27日，林海股份曾就此发布澄清公告称，“近期我公司接到很多股民的电话咨询，询问关于灵宝黄金收购林海股份的事宜，并出现股价的波动。经查，该信息是中联研策

证券投资基金2006年4月10日在中联研策网站上发布的消息。”对此，林海股份声明：1、目前公司经营情况正常，没有该披露而未披露的事宜。2、针对以上传闻，公司与大股东进行了联系，并确认大股东没有与灵宝黄金有过任何接触，也没有收购重组意向。

　　从此次公告我们可以看出，林海股份所澄清的，只是灵宝黄金未有收购公司的意向，但并未提到灵宝黄金的大股东灵宝市国有资产经营公司。因此，我们认为，目前灵宝市国有资产经营公司很可能与林海股份处于接触阶段。而如果不出意外，林海股份将成为国内第四家黄金类上市公司。

　　而在这样的强烈预期下，林海股份目前仅3元多的股价，将面临极大的重估增值空间。结合林海股份(600099)的股价走势来看，近一年以来，该股一直在低位横盘震荡，构筑了一个比较大的底部形态。而最近几个交易日，该股连收六阳，即将对一年以来的底部颈线位置形成突破。如今，国际黄金期货价格已经创出每盎司700美元的高点，香港市场上灵宝黄金(3330.HK)的股价也由今年4月初的5元港币涨至目前的10元多港币。我们预计林海股份未来很有可能在与灵宝黄金大股东携手的消息刺激下，股价出现连续飙升的走势。建议投资者不妨对此给予高度关注。毕竟，黄金股数量极为有限，如今好不容易发掘到一只黄金股，可真的是不容错过。