G海化(000822)：产能扩张促业绩增长

　　天同证券张锐

　　G海化(000822)：公司地处国内大型的海盐生产基地莱州湾，盐田面积占到全国的20%，得天独厚的资源优势为公司的纯碱制造提供了充足的原料，也为公司未来发展提供了坚实的保障，目前公司已经形成了200万吨的纯碱、22万吨的氯化钙、7.2万吨的三聚氰胺、16万吨的硝酸钠、亚硝酸钠、10万吨烧碱、10万吨PVC等生产能力。其中纯碱和硝酸钠、亚硝酸 钠产能居世界首位，氯化钙和三聚氰胺位居亚洲榜首，溴素和溴化物产能居全国榜首，是全国最大的海洋化工产品生产和出口基地之一。公司拥有巨大的卤水资源，其蕴涵了丰富钾、溴等矿产资源，而公司主导产品溴素短短一年价格持续暴涨，公司业绩将持续大增，目前仅4.8元的股价相比05年每股0.40元的的高业绩存在价值严重低估。　

　　公司2005年每股收益0.40元，同比增长54%，2006年一季度公司每股收益0.12元，同比增长14.72%.预计2006-2007年净利润年均增长幅度在25%左右，不考虑转债转股，2006-2007年每股收益预计分别为0.58元和0.65元。考虑到循环经济与资源优势给公司未来发展带来的充足后劲，我们认为公司目前估值明显偏低。二级市场已经出现放量加速之势，短期内有望爆发向上。