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晶源电子(资讯 行情 论坛)是国内石英晶体行业龙头企业，其未来的业绩成长主要动力将来于：
一.“十一五”国内行业面临着良好的发展机遇，根据行业规划目标，2006-2010 年国内企业压电晶体产品收入复合增长率为10%；其中片式化率将从目前的5%以下，提高到25%。石英晶体应用主要分布在无线通信、PC、消费电子和汽车电子；其中，无线通信应用占到约
60%。石英晶体行业需求持续增长，1994-2003 年全球石英晶体产量的复合增长率约为11.5%，在我国则约为24.6%。
二.蓝芽技术大量普及为石英组件产品提供新的成长动能：受惠于蓝芽芯片的成本持续下滑，短距无线蓝芽技术已逐渐应用至包括手机、笔记型计算机、PDA、MP3、GPS、玩具、汽车等终端产品上。根据市场研究机构IC Insights的预估，Wi-Fi及蓝芽芯片将是未来几年IC业界的当红炸子鸡，其中蓝芽芯片市场规模将由2004年的5.8亿美元，在2008年时成长为15亿美元，另外根据In-State的统计，2006年蓝芽芯片增长幅度高达50%，其中手机将是蓝芽技术主要应用市场，根据全球最大手机厂诺基亚(Nokia)的估计，2006年其内建有蓝芽功能的手机，比重会超过三成，另外根据台湾ITIS机构预估，至2008年全球手机内建蓝芽比例将达60%，石英组件在蓝芽模块的频率选择中扮演必备角色，因此随着蓝芽技术的益趋普及，将带动5025及3225等SMD型石英组件需求将大幅增加。
三.公司募集项目：2005 上半年，薄小型SMD 石英晶体元器件技术改造项目已完成投资3873.55 万元，完成投资进度46.71%；精密小型石英晶体谐振器技术改造项目则已完成投资1392.62 万元，完成投资进度50.09%。预计2006 年中期公司SMD 项目将达产，月产能合计达800 万只，这是公司2006-2007 年最主要的增长点。2006 年1 月，前道车间和后道车间均已开始试生产。其中，在新厂区的后道车间新建了三条生产线每条月产能约为200 万只，另外原有一条生产线已从老厂区搬来，则达产后的总产能约达到800 万只。三条新的后道生产线投产，大大改善了公司SMD 产品结构。从产品小型化程度来看，原来公司的产品主要是7050 和6035，目前生产线的主导产品则已经是5025，并可以做部分3025 了。与此同时，生产线的自动化程度也得到了提高。(5025 是目前市场主流产品)另外，精密小型石英晶体谐振器技术改造项目的投资也基本完成，目前精密小型的出货有500 多万只/月，其中有20%左右是给西门子配套。2006年，公司仍将对已有生产线做一些补齐，并开始对高稳小型石英晶体元器件技改项目进行投入。2006 年公司SMD 产品收入占总收入的比例达到46.3%。以公司2005 业绩快报数据为基准，预计2006-2007 年公司主营收入将分别同比增长72.1%和25.3%；2006 年净利润3089 万元，同比增长119.4%，每股收益预计为0.409 元；2007 年净利润3857 万元，同比增长24.9%，每股收益预计为0.511 元。
基本面改观和业绩不断成长必然对股份产生直接的推动作用。从该股市场趋势看：该股在上市之初让市场资金趋之若鹜，股价涨幅达100%以上。该股从1月中旬至4月25日至历经39%的调整。各种利空因素已充分释放，主力亦利用该公司各种导致股价下行的不确定因素迅速完成建仓过程，主力做盘手法辛辣，盘面已激活，股性弹性强，股价向上拓展空间极强。该股经两天调整到位，重展做多攻势迹象，主力中长线运作迹象较为明显，建议投资者重点关注。
(德鼎投资 胡一弘）
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