开来投资：异动股解密

　　涨跌背景

　　业绩有望大幅提升 G山焦向上估值空间打开

　　G山焦(600740)近两交易日在大盘调整的背景下，股价明显处于强势，据证券通查阅《第一内参》了解，行业复苏背景下G山焦产能扩张、向上估值空间打开，是资金吸筹的主要 原因。根据光大证券最新报告，目前公司在建的焦炭产能为150万吨，分两期于2007年和2008年完全投产，同时，30万吨煤焦油加工项目目前已经完成试生产，将于2006年6月验收转入正式生产，另外，未来规划建设的项目还有30万吨煤焦油深加工项目2期以及20万吨甲醇项目；随着公司煤焦油项目的投产，公司的销售收入结构将完全改变，焦炭和化工业务的占比成为6：4左右。考虑到行业处于复苏阶段、产能扩张和新项目正式投产，G山焦的业绩有望大幅提升。

　　盈利预测

　　国内最大二甲醚投产将使泸天化受益匪浅

　　据招商证券报告称，G泸天化(000912)拥有36.92%股权的绿源醇业40万吨甲醇、15万吨二甲醚分别于05年12月和06年2月投产成功，是国内目前最大的一套二甲醚装置。由于目前二甲醚市场需求旺盛，替代柴油的前景广阔，公司将成为国内最早受益于二甲醚能源替代的企业。

　　若不收购绿源醇业的股权，预计06年公司每股收益为0.76元，若收购绿源醇业的全部股权后，预计06年公司的每股收益为0.83元。

　　调研快报

　　G韶钢经营业绩将逐步回升

　　据长江证券最新调研，G韶钢(000717)在“十五”期间获得了长足发展，构建了年产钢500万吨的生产平台，但与国内其它中型钢铁企业相比，韶钢的发展相对比较慢。面对国内日益激烈的竞争环境，公司有加快发展的强烈愿望。结合广东省湛江钢铁基地的建设需要，韶钢联合宝钢的意图十分明显。根据相关业内资讯，发改委可能已派出评估小组考察湛江钢铁项目，最快年底该项目将获得批复。与此同时，为配合项目的争取，公司已在加快重组联合的实质性操作，谈判近期可能有所突破。

　　估值参考

　　G 晨 鸣 积极调整发展战略 有利因素推动股价上涨

　　

股票评级☆☆☆☆★

　　据东方证券研究，随着发展战略的调整(从前期的快速扩张调整为发挥前期项目效益)，G晨鸣(000488)把提高江西的轻涂纸项目和公司本部的白卡纸项目效益作为下一阶段的发展重点，其关键是提高机器的运行效率和加强销售。假如顺利的话，预计这两个项目全年贡献利润近1.5亿元，成为06年最大的增长点。基于：

　　1)二级市场动态市盈率近9倍，明显偏低；

　　2)前期年报业绩达不到预期值等利空消息基本出净；

　　3)可转债不调低转股价的意向已明确(建议谨慎持有可转债)；

　　4)六月份IPO放开后造纸行业新股认购价可能以10倍PE或以上发行

　　以上四个因素的有力推动，目前股价上涨空间仍然较大。

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　开来投资独家供稿，网址： www.KL178.com(证券通)

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