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随着大盘展开调整，市场热点切换频繁，但从热点轮动的规律来看，一些具有创新概念的个股表现更为抢眼，如首个完成定向增发的G综超，受IPO重启刺激的中小企业板，走势都明显强于大盘，显然，制度创新不仅给市场带来活力，也给投资者带来新的投资机会，我们建议投资者关注即将进入转轨期的封闭式基金。
随着开放式基金的规模日益扩大，封闭式基金逐步边缘化，在上市之初无限风光曾
经溢价两倍以上的封闭式基金一度达到折价率超过50%还无人问津。这主要是因为：基金管理上有一些制度性缺陷，投资人利益无法得到保障。我国股市自2001年以来的熊市历程中，封闭式基金的净值大多在面值以下，无法向持有人分红，持有人现金红利收益甚微，投资人对持有封闭式基金逐渐失去耐心。机构投资人集中持有封闭式基金，导致基金流动性丧失。99年下半年，保险资金获准入市，且只能投资证券投资基金，虽然这在当时被视为利好。在保险资金入市之前，所有的封闭式基金在市场上都有一定的溢价，而随着保险资金的介入，到99年末，大多数基金都处于折价交易状态，虽然折价率并不高，其后，折价率便逐步攀升。由于保险机构集中持有封闭式基金，导致其流动性丧失，折价成为一种常态。近年随着保险基金获准直接入市和自行设立基金公司，庞大的保险资金从封闭式基金中撤出，这也进一步加剧了封闭式基金的高折价交易。
虽然基金高折价有其内在原因，但相对于其当年的高溢价，其目前过高的折价率则有矫枉过正之嫌！，如果不考虑基金管理上诸如利益输送等灰色问题，基金高折价的唯一理由就是其投资组合的变现风险，如果没有变现风险，它的价值就应该是它的净值，交易价格就应该与其净值相近，而不应出现高达近50%的折价。即便目前的封闭式基金进行清算变现的话，其变现损耗也不会高于10%。特别是本轮行情价值重估的投资理念会引导市场关注这些因长期遭到漠视而高折价的投资品种。三十年河东，四十年河西，封闭式基金将迎来新的投资机会。
目前基金有两类投资机会，一种是高折价率带来的补涨机会，比如基金兴和(资讯 行情 论坛)、基金丰和(资讯 行情 论坛)这样折价率依然超过45%的品种。另一种则是最近两年将陆续到期，而基金管理人无权擅自延长基金的存续期的基金，这部分基金在到期后转为开放式基金的可能性很大。将于今年11月到期的基金兴业(资讯 行情 论坛)已经上报封转开方案。这也正是基金兴业折价率只有10%，高于其他大多数基金的原因。即便如此，持有人仍可以从中获得一定的套利收益。我们建议投资者可密切关注。
基金金元(资讯 行情 论坛)(500010)：以高新技术产业上市公司为主要投资对象的成长型基金，投资风格较为积极，通过深入的研究分析找到具有持续增长潜力的上市公司中长期投资。目前折价率高达33%。
基金裕元(资讯 行情 论坛)(500016)：坚持价值投资理念，在控制风险的前提下，根据宏观经济政策、行业景气度和对 企业的综合判断对基金的资产进行投资组合管理。投资风格更为稳健，目前折价率也超过30%。
(中广信息)
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