钢铁股大块头有大机会 整合并购增添机会

　　昨日钢铁股大幅下挫，G唐钢、G韶钢、G冶特钢、G新钢钒等多只钢铁股股价一度跌停，收盘时候仍跌去6%以上。但众多行业分析人士认为，目前钢铁行业投资价值明显，随着股价下跌，机会也正在来临。

　　钢价上调引发担忧

　　5月23日，宝钢股份发布2006年3季度价格政策，上调第三季度的产品价格，其中热轧和冷轧上调300元/吨。这是继宝钢上调第二季度产品价格之后年内进行的再次调价。分析人士表示，宝钢作为国内钢铁行业的龙头，其产品价格变化也预示了国内钢材价格的走向，实际上自今年一季度以来，钢材价格开始逐步回升，目前回升趋势不变。

　　但是钢价上调的消息并没有刺激钢铁股走强，反而在昨日全面回落。国信证券认为，宝钢此次上调第三季度价格基本符合市场预期。但目前国际市场板材价格已接近历史高位，国内价格也涨幅过大，已引起市场广泛担忧，特别是即将出台的下调钢材

出口退税率政策有可能对市场价格产生一定的负面影响。

　　铁矿石价格未敲定

　　短期来看，制约钢铁股走强另一因素则是铁矿石价格。目前中国和国际铁矿石主要供应商就2006年国际铁矿石价格谈判已历时七个多月，但尚未达成协议。据悉，最近一些欧洲和亚洲钢厂与巴西淡水河谷达成19%的铁矿石涨幅，而中国钢厂作为世界上最大的铁矿石进口方，希望能和铁矿石供应商达成的价格涨幅低于19%。

　　平安证券预计2006年国际铁矿石海运费下降12%到15%，如此一来，即使铁矿石价格上涨19%，相互冲抵后，铁矿石的实际到岸价与去年比较差距并不大，但在价格上涨幅度没有确定前，对钢铁股的负面心理影响仍然存在。

　　钢铁股价值被低估

　　目前，业内人士一致看好钢铁行业。除行业随着钢价上涨业绩将逐步回升外，价值被严重低估也是重要原因。

　　银河证券认为，对钢铁股来说，净资产是钢铁股的价值底线。一方面无论行业景气变化，钢铁企业的净资产稳定，而且，钢铁行业是传统成熟行业，资产质量相对安全，不会出现资产价值因技术进步而出现迅速贬值的现象。统计显示，目前G杭钢、G八一、G大牛、G韶钢、G酒钢、G凌钢、安阳钢铁、G邯钢等众多钢铁股市净率低于1。钢铁股的股价跌破净资产，说明钢铁股价值明显被低估，此时介入是最佳时机。

　　整合并购增添机会

　　业内人士认为，基于钢铁行业的现状，投资者可以从整合购并角度出发，挖掘钢铁股的潜在机会。

　　首先中国钢铁行业购并的时机已到。除开海外资本进入国内钢铁企业，如米塔尔收购华菱管线、阿赛乐收购莱钢股份外；国内钢铁企业重组整合的步伐也在加快，例如东北的鞍本钢铁重组、河北省钢铁企业的重组都在计划之中，宝钢也在进行并购的计划。

　　其次从并购角度看，无论是并购方还是被并购方都将带来潜在的机会。目前来看，具有并购实力的钢铁股主要有G宝钢、G鞍钢和G太钢；而可能被并购的钢铁股主要有G八一、G韶钢、G杭钢等市净率降低的个股。

　　独特产品更受青睐

　　银河证券认为，对于铁路及军工概念的钢铁股可能带来发展机会。大规模建设我国铁路里程，增加铁路覆盖地域已经成为我国第十一个五年规划的重要内容，加上铁路提速，将为相关钢铁股带来机会。目前与铁路直接有关的钢铁上市公司主要有：G新钢钒、G包钢、G鞍钢、G马钢。因为前三家企业都生产钢轨，而马钢可以生产火车整体碾钢车轮和轮箍。

　　另外，G抚钢具有军工等热门概念，也值得重点关注。抚顺特钢是我国重要特钢生产基地之一，是我国国防军工产业配套材料最重要的生产和科研试制基地之一，现承担着国家航天航空材料用量50%以上的研制任务。 李东升

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