11家券商分析近期热门板块及强力推荐九只金股

　　联合证券：紧握优质股票勇往直前

　　全球已进入投资周期，中国股市也不例外，在世界经济保持高速增长、美元贬值出现加速迹象的环境下，估计全球流动性过剩的问题将持续较长时间，国际市场上大宗商品价格持续上扬的趋势仍将延续。货币升值对市场的正面影响程度可能超过当前市场大多数投资者的预期，在不断增加的资金与不断高涨的乐观情绪的影响下，很难判断市场到底可以走多远 。

　　强势市场战胜了加息的利空，经济增长后的财富累积，人民币升值造成的货币过于充足成为了决定市场运行的主要逻辑。目前市场正逐渐以盘中的小幅震荡回调取代以前股指大幅下跌或长时间横盘整理的调整观念，也表现出场外踏空资金急不可待的进场心理。但经过了持续大幅度的上涨后，短期市场会有所收敛，但市场活跃的气氛会继续维持。

　　大盘将在高位震荡，投资者仍可耐心持股。基金对纳入全球趋势的大宗商品仍然会重点配置，银行将关注中行国内发行带来的机会；军工也是黑马层出不穷的行业；钢铁行业因为估值水平低，可小幅增加钢铁股投资比例；国有上市公司股权激励有望正式实行，蓝筹股的中线活跃机会有望再次被激发；全球经济的强劲表现成为推动有色金属需求旺盛的基本动力；对

房地产行业的中长期看法依然较为乐观，短期的行政压制只会推迟需求而不会消除需求。

　　中信建投：电力行业--现在是增持电力股好时机

　　电力供需随在06年将趋于缓和，但全社会对电力的需求将依然强劲，用电量增长率将在12%左右，产能过剩反而能带来行业利润率的增长，电价的提升、煤价企稳回落可抵消利用率下降，电力企业毛利率将延续去年以来的回升趋势，绝对估值和国际横比均显示龙头水、火电公司均出现了一定低估，现在是增持电力的最好时机。

　　调升行业评级为“增持”：(1)电力行业上市公司股价下跌较多，按电力行业重置成本估值，已具备投资价值；(2)电力板块中很多股票没有完成股改，现有股价包含股改对价，未股改的绩优个股已成为市场的稀缺品种；(3)煤电联动已成为驱动该板块上涨的重要动力。

　　以下个股应关注：1、具备竞争优势、二季度受益于行业要素轮动的龙头企业——国电电力、G华能、G漳电、G长电；2、受到政策鼓励并可回避行业波动，具备突出竞争优势和业绩高增长特征的细分成长型企业——黔源电力、桂冠电力、G金山、G宝利华等。

　　长江证券：G中孚--再融资项目将完善公司产业链

　　G中孚公告了其董事会通过的再融资方案：拟向不超过10个的机构投资者、公司现有股东定向增发不超过1亿股，锁定期为1年。

　　公司再融资项目将进一步完善铝产业链。募集资金主要用于年产17万吨的哈兹列特铝板带项目。该铝深加工项目的上马将使得公司进一步形成“电-电解铝-铝板带、箔”比较完善的产业链。哈兹列特铝板带项目采用连铸连轧技术，直接利用电解铝液配料制造，中间省去重熔工序，因此能耗较低，具有一定的成本优势。该项目定位于高端铝板带箔材，定位于替代国外产品。预计未来几年高端产品的需求将平均保持20%的增长速度，08年估计将达到120万吨的需求量，对公司的铝板带项目持谨慎乐观态度。

　　后期氧化铝价格将逐步回落，国内电解铝价格在产能利用率逐步提高之后，电解铝价格将逐步上涨，整个电解铝行业将迎来复苏。综合分析，维持前期的“推荐”评级。预计6个月目标价位为8~8.5元。

　　平安证券：伊利股份--行业增长有长期投资机会

　　以伊利股份等为代表的基地型乳业公司借助成本优势，在发展最快的常温奶领域处于领先地位，发展势头迅猛。中国乳业市场发展较晚，相比欧美发达国家，牛奶消费有较大的增长潜力。

　　预计伊利股份2006、2007年每股收益分别为0.73元和0.86元，目前动态市盈率分别为26.91倍和22.90倍，与国际乳业类上市公司25倍左右的合理估值水平基本相当。伊利股份的市净率为4.47倍，高于国际乳业公司的平均水平。市销率0.83倍，与国际乳业类上市公司的市销率水平也基本相当，但是国际乳业公司中剔出畸低的帕马拉特的0.02后，平均市销率水平为0.90，伊利股份还有一定的上升空间。

　　增长的行业背景和公司的品牌价值仍将带动公司逐步成长，股权激励和管理层期权激励将带来的公司治理改善，同时公司目前的股价中含有10送3股认股权证(认股价格为8元)，按目前股价计算每股权证价格将在11元以上，投资者将获得良好的收益，给予其“推荐”的评级。

　　招商证券：南玻A--新领域带来高速增长预期

　　深南玻在玻璃行业的四个领域中除了电子玻璃原片制造领域和汽车玻璃深加工领域，南玻在国内均已经达到了绝对领先的地位。

　　结合国内外玻璃企业发展实际总结出的玻璃企业发展3阶段模型，南玻发展到了需要从玻璃行业向其他行业拓展完成跨产业整合的时机。而太阳能这一新兴领域无疑为公司的第二次飞跃提供了良好的机遇。三方面优势将使公司在太阳能领域成功的可能性超出市场预期。1、公司在浮法和工程玻璃领域的技术经验可以用到太阳能用玻璃的制造方面；2、在电子陶瓷制造领域的技术经验优势将在太阳能电池片加工领域体现；3、2年后的太阳能电池的供给量可能大大增加，市场竞争将会日益激烈。

　　预计在经历了06年的低谷以后，07年公司浮法玻璃、工程玻璃和精细玻璃业务都将实现增长，06-07年EPS分别为0.35，0.55元。按照07年动态市盈率22-25倍定价，合理估值区间为12-14元，维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。

　　上海证券：五粮液--业绩好转市场表现渐入佳境

　　五粮液是我国生产、销售浓香型酒的龙头公司。“五粮液”的品牌价值达到306.82亿元，继续保持食品行业第一名，成为中国白酒行业第一品牌。2005年度公司净利润较上年同期下降4.42%，让投资者颇感意外。

　　公司05年报低于预期实际上也为今后发展做好了铺垫，2006年第一季度报显示公司的调整已经结束。从未来几年发展态势来看，随着公司战略调整到位，高档酒的品牌形象得以强化和市场占有率逐渐提高，并加上公司目前充足的高档酒产能，公司将会再次成为两级市场中白酒板块的领头羊。

　　公司此次尖庄提价将显著提升低档酒毛利率，彻底改变低档酒亏损的格局，从而提升公司盈利能力。因此调高06-07年公司盈利预测：2006、2007年EPS为0.466、0.654元，给予投资评级为：未来12个月内，跑赢大市。

　　中信建投：G三一--产品需求仍将爆发性增长

　　G三一技术实力突出，享有“中国泵王”美誉。未来随着大型基建和大型工程项目特别高速铁路的开工，预计其需求仍将爆发性增长。目前公司的旋挖钻机已跃居国内第一位，股份公司计划在06年将其收购。如成功，旋挖钻机有望成为混凝土机械后另外一个具有爆发性增长的产品。

　　1季度公司销售收入同比增长65%，其中3月份泵车销量创出历史新高，超出预期。由于国内需求回升及出口高增长，预计4,5月份泵车销量将再创新高，全年混凝土机械销售收入增速将达到30%，其中出口业务经过1年多的大量投入将逐步进入收获期，预计06年有望达5亿元，未来仍可保持50%增速。

　　预计公司06、07年EPS业绩分别为0.72元和0.97元(不考虑拟收购的旋挖钻机)，目前动态PE分别为13和10倍，股价明显低估，合理价位13-15元。

　　中信证券：包头铝业--目标价格调高至13.5元

　　G包铝连续两天跌停，主要原因在于周一包括铝价在内的各金属品种价格突然下跌，伦敦铝价下跌167美元，跌幅5.39%，受伦敦铝价下跌的影响，周二上海铝价跌停，周三继续下跌330元/吨，两天累计跌幅5.85%。

　　周一伦敦金属价格的全面回调是对前期涨幅过大的正常调整，金属的基本面没有任何改变，牛市的趋势依旧。G包铝是电解铝行业最优秀的公司，06年1季度，公司的每股收益在同类公司中鹤立鸡群，预计公司06年全年EPS将远远超出其他公司，进一步奠定公司的龙头地位。由于公司没有做套期保值，因此公司产品实现价格与上海铝价非常接近，而且公司的铝合金产品可以有一定的加价。

　　调高06年每股收益至1.35元，仍维持10倍市盈率，将目标价调高至13.5元。因此继续维持“买入”的投资评级。

　　上海证券：丽江旅游--垄断经营盈利能力强劲

　　丽江旅游是我国滇西北地区具有较强实力的旅游集团，主要经营玉龙雪山景区内仅有的三条索道：玉龙雪山索道、云杉坪索道和牦牛坪索道，在整个景区的索道业务中具有绝对垄断优势。

　　公司IPO募集项目因征地、拆迁等已滞后于计划投资进度，公司计划在2006年11月前完成三个IPO募集项目之一的世界遗产论坛中心项目建设的准备工作并开始建设，预计2008年8月试营业。该项目有望成为公司08年后的新增盈利亮点。

　　预计公司06、07年接待的游客数分别达到182万、200万人次，估计公司06、07年实现每股收益分别为0.44元和0.47元，动态市盈率分别为22.05倍和20.64倍，与同行业依托著名景区经营的上市公司相比，处于低位。给予公司合理市盈率应在25倍左右，给予投资评级为：未来12个月内，跑赢大市。

　　中信证券：G格力--出口猛增，价值被严重低估

　　格力电器的出口业务完全超出预期，今年空调出口金额将增长100%以上。出口订单过多使部分产品供不应求，无法满足国内市场的需求。

　　公司出口产品保持了良好的盈利空间，国外订货商已开始认可所谓的“格力溢价”，即以比其他国内供应商更高的价格订货，认可其质量。公司的商用空调业务已经进入成长期，今年销售收入预计增长50%，未来将保持多年较高速度的增长。原材料价格上升确实对于空调企业不利，但是情况不会比05年更糟。

　　预计06年和07年公司每年真实盈利可增长15%。公司06年预期市盈率只有10倍，家电公司市盈率最低者也有14倍，在机械行业中格力也属于市盈率极低之列。公司价值被严重低估，维持投资评级“增持”。

　　招商证券：G厦钨--定向增发将增厚每股收益

　　厦门钨业发布董事会公告，公司计划向特定对象非公开发行不超过4500万股A股。控股股东将认购不低于本次发行股份总数的10%。

　　本次定向增发募集资金主要用于以下三个项目：1、投资28,838万元用于福建省宁化行洛坑钨矿工程项目；2、投资15,496万元用于新增年产5000吨贮氢合金粉能力项目；3、投资18,820万元元用于厦门钨材料工程技术中心项目。

　　上述三个项目完全实施后，预计新增利润在6000万元左右，因此公司在股本扩大不超过10%的情况下实施本次定向增发，不仅不会摊薄每股收益，反而会增厚每股收益。通过定向增发投资项目的建设，公司可以：1、提高资源自给率；2、提高公司自主创新能力；3、提高公司在混合动力汽车用贮氢合金粉的市场占有率。

　　通过本次定向增发，公司未来3-5年的持续高增长的确定性进一步加大，公司成为TENBAGGER只是时间的问题。维持对公司强烈推荐的投资评级。

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