浙江利捷：再战调整蓄势充分金属龙头

　　本周大盘连续在1600点附近展开强势震荡，沪指一度摸高至1678点，量能持续放大，交投的活跃显示出更多的热点被市场挖掘。同时，在本周的行情中，有色金属股却出现罕见的连续调整的走势，受到国际大宗商品价格的宽幅波动，相关有色金属股一度出现了连续跌停的走势。但从量能释放及当前定价来看，对于此类具备基本面支撑的优势品种，大幅调整却将成为主流资金积极建仓良机。以空间换时间的洗盘之后，后市有色金属股的大幅升浪仍将值得预期。

　　从国际金属品价格的走势来看，有色金属大宗商品的牛市格局远未结束。作为推动消费增长的重要动力，包括中国等在内的发展中国家有色金属消费具有较强的刚性。而且，从远期价格走势观察，市场参与者已开始接受更高的价格。当铜价成功突破8000美元之后，最高探至8790美元，近几个交易日的走势来看，铜价大部分时间依然维持在8000美元/吨上方。由于价格的持续高企并未对消费构成实质性影响，而有色金属的供应仍对其价格产生积极影响。以当前库存情况来看，包括铜、锌等主要金属品种，其库存量都处于历史性低点当中。一旦供应中断，有色金属价格将随时遭遇投机资金的强力推高。另一种原因就在于美元的长期贬值，进一步刺激了黄金价格的持续走强，也使得铜、铝等战略物质不断提价。按照商品牛市17年的周期来看，当前阶段金属价格的震荡仅仅是其上升途中的小插曲，金属品的牛市将催动相应的个股品种不断刷新前期高点。

　　作为市场中业绩最具成长性的行业板块，有色金属股季报显示出无比的攻击性，驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)、G中金(资讯 行情 论坛)等主流品种净利润同比增长都在100%以上，而G株冶(资讯 行情 论坛)首季每股收益0.1925元，净利润大增4倍。有色金属股基本面的良好成为其股价攀升的最强驱动力，同样的，也正是因为有色金属股优良的基本面，以基金、券商、QFII为主导的机构资金疯狂建仓，季报行业持仓情况来看，有色金属行业已经成为大批量机构的共同选择。机构效应充斥于有色金属股当中，也将成为此类个股稳定的资金因素。

　　从近期的走势来看，受到近期金属价格回调整影响，有色金属股同样出现的深幅的调整。而分析金属价格的走低，主要是受到了美元的回抽影响。在美元弱势没有出现真正的转机的情况下，金属品价格的上涨预期依然非常强烈。因此，相应的金属股的调整却成为机构资金洗盘的机会，特别是周五盘中，G五矿在三个交易日大跌20%后，突然放量涨停，凌厉的攻势使得此类个股洗盘时间变得极短。调整充分的有色金属股在价格的回落过程中，已经受到了主流资金的强力关注，新一轮有色金属股的涨停行情将由此展开。建议关注绝对股价相对较低的铝行业主流品种G关铝(000831)。

　　从基本状况来看，铝作为战略材料，近年需求较为旺盛，而公司所处的电解铝行业经历一轮国家宏观调控之后，开始复苏。2006年首季每股收益为0.02元，由于生产规模大幅增长，预期产量非常良好。国际铝价的大涨也将助推业绩的稳步攀升。季报显示，十大股东当中，鸿阳基金、东方证券等均是重仓持有，同是泰康人寿等保险资金也是加仓买入。

　　基本面的情况来看，首先，公司目前拥有总资产42.52亿元，属国家大型一类企业，是山西省最大的国有控股有色冶炼及综合加工企业，也是我国重要的电解铝生产企业之一。公司主已形成了以铝冶炼为主的多元化产业链，构筑了高科技、多产品、精加工、专业化的集群框架。2005年末，公司将实现33万吨电解铝，20万吨铝用炭素，12万吨铝材加工，3万吨锌冶炼，2万吨氟化盐和1万吨铜加工，届时，企业规模将居全国同行业前列，年可实现总体销售收入50-70亿元，利润8-10亿元，跻身世界一流企业，成为最具国际竞争力的大型企业。

　　其次，公司将与中国铝业股份有限公司以人民币10亿元共同合资设立山西华圣铝业有限责任公司。关铝股份(资讯 行情 论坛)不仅能够获得较为稳定的氧化铝供应，还可借助中国铝业管理优势，以及中铝股份在市场、技术等多方面的优势，使公司的新项目尽快产生效益。20万吨电解铝项目，于2001年开工建设，建成后实际生产能力可达22万吨，据中金公司预测，预计2006年关铝股份利润将开始增长，全年净利润为5800万元，每股盈利0.16元。2007年净利润将持续高速增长至1.67亿元，每股盈利达到0.46元。

　　再次， 由于公司地处我国

能源大省山西，煤炭储量和铝土矿储量均居全国第一，公司又紧邻全国最大的氧化铝基地中铝山西分公司，使公司在资源和成本方面有得天独厚的竞争优势。而随着新增氧化铝产能的逐渐投产，氧化铝市场将从供求缺口转为供应缓解，预期价格会有所回落，会进一步促使公司成本降低。在电费方面，公司得到了当地政府支持，集团公司的自备电厂项目的启动，又使公司的电费成本下降“锦上添花”，因此具有相当的成本优势。

　　从二级市场走势分析，近期该股出现了大幅跳水的调整行情。从前两日的成交量来看，主力显然未全身而退。近日成交量急剧放大，表明获利盘已经被消化，但另一方面战略资金对目前价位的认可而大举介入。该股主力操作手法十分凶悍，洗盘以三个跌停打压的凶悍手法洗出巨大获利盘，然后在第三个跌停板时又大量吃进，换手十分充分，说明主力信心十足，后市期货市场铝的走势一旦起稳，该股将会反手攻击，走出连续性涨停的罕见飙升行情。挑战前期高点，向10元价位冲击。

　　(浙江利捷)