G长电缘何跌停

　　□张亚梁

　　证券市场真是什么事情都可能发生。如果说IPO新规的正式出台和前日周边股市暴跌的消息，也许可能对昨天A股市场产生负面影响，还属于能够预测的话，那么，对于当日G长电(资讯 行情 论坛)的大幅跳空低开，并在很短的时间便打至跌停，肯定是谁都想不到的。

　　在本周前三天，走得非常漂亮的G长电为什么突然会跌停呢？笔者一直在反复思考、琢磨这个问题。难道是涨幅太大引发的获利回吐吗？最终的分析判断，G长电的突然跌停，唯一的可能就是缘于权证。我们知道，前日是G长电权证的股权登记日。按照其股改的承诺，还要对全体股东每10股派发1.5份，行权价为5.5元的认购权证。由于公司还承诺，在权证行权日，流通股股东有权将手中持有的权证以每份1.8元的价格出售给三峡总公司，所以实际上是给予了在其权证的股权登记日，还持有G长电流通股股东，每股保底分红0.27元。而实际上，在目前权证走势火爆，特别是认购权证更加火爆的情况下，G长电的认购权证上市的交易价格将是远远超过1.8元的回购价。这样G长电流通股股东，每一股所获得的实际收益也将远远大于0.27元。

　　所以，正是在这种情况下，前天应该有不少就是冲着其免费派发权证这一点，为获取交易型机会的资金买入了G长电。而这些资金在获得了权证之后，当日立马又率先卖出了

股票，导致G长电股价下跌，而股价下跌又引发了更多的抛盘，最终导致其跌停。这种过分的下跌既带有很不理性的一面，也凸显了目前市场的心态浮躁，投机成风。前期，我们有过分析，认购权证的即将上市，也许仅是G长电这次行情启动的一个直接催化剂，事实上，近期公司的许多有利新因素对提振其股价都是有相当大帮助的。

　　一是三峡大坝提前完工。原计划于07年初竣工的三峡大坝，预计将提前9个月于06年5月20日全线建成。而今年汛后蓄水至156米水位达到设计高度时间的提前，将提高已收购的6台70万千瓦机组的利用率，使利用小时数上升，这对G长电2006年业绩的贡献当然是好事。二是受益于新一轮煤电联动。据悉，

国家发改委价格司已经完成制订了新一轮煤电联动政策方案，方案即将上报国务院。方案中，拟定的全国平均电价提价幅度为0.0242元/度左右。实行煤电价格联动，电力企业要消化30%的煤价上涨因素，而公司近三年的单位发电成本平均为0.032元/kWh左右，更是具有较明显的成本优势，所以电价提高对于公司来说无疑是很大的利好。三是投资收益。做为两市上市公司中唯一一家中国建设银行的发起人之一，G长电共持有20亿股建行股份，每股的成本为1元。而建设银行目前的最新价位在3.5元附近，潜在收益近60亿，按当前股本计算对EPS影响0.70元以上。一旦禁售期满，公司的这笔投资收益是很可观的。

　　至于公司承诺在2010年之前，分红比例不低于当年可分配的利润65%，实际上稳保了投资者4%的红利收入。加上5月9日公司公告，大股东决定在公告之日起6个月内，以不高于7元的价格增持2.5亿股G长电，这实际上也是给出了未来半年公司股价7元的底线。此外，G长电要完成这次融资，必须要有人去行权，其股价至少也要在5.5+1.8=7.3元以上，否则融资只能宣布失败。而昨天收盘，G长电的股价又回到了7.32元。所以，从这种意义上来说，如果周五G长电的股价再下跌，这不正是给中长期投资者提供了一次较好的逢低买入机会？