G轿车(000800)：销量爆增 基金增仓

　　天同证券　张锐

　　G轿车(000800)依托大股东中国一汽集团的雄厚实力，成为了中国轿车工业的摇篮和国内最具规模的轿车整车生产基地，具有世界性的知名度和很高的市场占有率。其“红旗”的品牌价值已经达到52亿元以上；其Mazda6轿车在2005年销售扩大100%以上，成长性良好。公司新建轿车基地投资近18亿元，通过2004年以来的折旧会计政策调整和2005年绝大部分资 产开始计提折旧，公司年度固定成本将趋向于平稳下降，同时，新车型开发费用的计提高峰已过，现有车型的销售费用能够保持平稳，公司前期投入将逐步带来良好回报。

　　作为民族品牌的资深代表，在Maz-da6的销售带动下，公司将逐渐步入投资收获期，预计公司2006-2007年每股收益分别为0.23、0.32元，根据目前

汽车行业的未来发展和公司的成长潜力　，在主力资金不断增仓的趋势下，我们建议增持。

　　二级市场上，该股净资产高达3.39元，而目前股价仅为3.19元。在大牛市中此类破净资产品种已经较为稀少，2006年一季度基金大举增持该股，一季度报告披露，前十大流通股东合计持有10466.44万股，占流通盘的14.41%。其中易方达旗下两家基金合计增仓1700多万股，社保102、108组合合计增持近3000万股，博时基金管理公司旗西四只基金合计持有3200万股，作为跌破净资产的基金重仓股在目前的市场中尤其需要重点关注。　短期技术上该股面临较强的补涨动能，介入时机来临。