G长电(600900)：价值终于得到迟到回归

　　笔者在上周的文章《牛股的"面相"特征及操作应对策略》一文中，首次提出要关注G长电(资讯 行情 论坛)的机会，而在本周一我们更是用了比较醒目的标题《G长电，火爆行情下资金攻退皆备的最佳品种》，再次给出了重点提示。果然是，本周三天，该股发力上涨15%，并一把创出历史新高(综合复权)，还成为当天大盘危急关头的最重要做多动量。

　　周二，沪市的量能，虽然比上一日萎缩了106亿，但是仍有435亿的成交，两市的总 交易量近700亿，显示资金流入有所缓慢，但仍比较充沛。这正是保证有相当多个股还能继续活跃的重要因素。所以，密切关注量能的变化，是我们每天盘中必须作的，最简单的，也是最重要的一件事。只有在一定的量能基础上，去挖掘个股的机会才成为可能。当行情进入到整理阶段后，要像前期那样随便买只个股都能涨停，已经是不可能了，而个股的分化则会显加剧。

　　如果说本周G长电的大幅上涨，是基于其同期涨幅较小，选择了恰当的时机(今天进行权证股权登记)，实现的一次迟到的价值回归的话，那么，在当前的市场中，笔者认为，除了可以继续挖掘类似于G长电启动之前，这样的价值相对低估品种等待补涨，仍是一条有效的途径之外，同时，从技术的角度，去寻找一些股价已经创出历史新高，但由于公司的基本面发生重大改变，而导致的其价值重估带来的机会，也许是激进型投资者值得做的一件事情。

　　周二，G雅戈尔(资讯 行情 论坛)复牌后实际上涨59.4%(还没有计算权证的收益)，再次让市场感受到了股改的赚钱效应。从技术上来说，该股也一把刷新了其曾在2000年12月份创出的高点4。70元(前复权)。原来的雅戈尔生产衬衫、西服，早已经为投资者所熟悉，也是其发家的立足点，到目前为止，仍占据着主营业务的大头。但是，其另外的两块业务金融和地产则随着股市的复苏和房地产的急剧升温，则是再一次让这家传统企业，得到了资产重估的机会。

　　自5月9日，G中信(资讯 行情 论坛)发布非公开增发不超过5亿股的消息，股价继续涨停，周三的最高价已经是冲到了18。35元。至此，今年以来，G中信的涨幅高达200%以上。而G两面针(资讯 行情 论坛)因为持有G中信5050.8万股，G成大(资讯 行情 论坛)持有广发证券27.3%的股份，包括持有广发证券股份的吉林敖东(资讯 行情 论坛)等近期的涨幅都是惊。而实际上，更应该高兴的是G雅戈尔。 因为G雅戈尔是G中信的第二大股东，持有18366.56万股限售流通股，相当于每一股雅戈尔含有18366.56/178128.94=0.103股G中信。以周三收盘价计算，雅戈尔持有的G中信

股票市值高达30亿元，而G雅戈尔投资G中信的账面余额仅为3.2亿元。根据G中信股改承诺，雅戈尔自今年8月15日起可以在二级市场出售G中信股票。如果以现价出售，投资收益高达26。8亿元。而G雅戈尔2005年末净资产只有38亿元，去年实现的净利润也只有5.6亿元。所以，到时G雅戈尔无论是减持股票实现收益，还是长期持有G中信，对其资产增值还是股东利益来说，就是一笔惊人的数字。

　　除了投资G中信提升G雅戈尔的内在价值之外，由于G雅戈尔还拥有即将IPO的1.79亿股宁波市

商业银行非流通股(2005年每股净资产1.21元)，又将大大增厚雅戈尔每股净资产。此外，公司的房产及服装收益每年稳定增长，公司股改承诺的底线是：2005-2007年净利润复合增长率不低于20%，即2006年和2007年EPS分别至少在0.38和0.46元以上。如果按20倍的市盈率估算，股价应该可以在8元以上。

　　而从盘面走势来看，两天都是高开低走，但交投相当活跃，两天换手近40%。这种走势往往有两个目的，一是消化获利盘，二是让下周一上市的认沽权证卖个好价(10送7份)。经过了这个短暂整理阶段后，该股的后市还应该会有所表现，值得逢低关注。

　　(张亚梁)