G原水(600649)：业务垄断机构扎堆

　　天同证券　张锐

　　G原水(600649)为上海市唯一一家大型供水企业，其担负着向上海市市北、市南、浦东等自来水公司供应原水，目前公司供水量占上海市原水供应量的95%，因此公司的业务明显处于垄断地位。

　　公司近日公告拟将拥有的长江原水系统资产置换成闵行自来水公司100%的股权。闵行自来水公司2005年净资产收益率1.43%，高于长江原水系统资产的1.1%，同时闵行自来水公司具备独立的原水供应系统和自来水生产、销售体系，这使公司成为国内继南海发展之后第二家拥有自来水管网资产的上市公司，主营业务已经由原水供应与污水处理变为从原水到自来水处理与供应再到污水处理的水务一体化经营，涵盖了水务行业的几乎所有主要领域。根据相关权威机构预测，2006年上海市水价上调的机率非常大，这将有助于公司业绩的增加，为以后发展奠定坚实的基础。　另外公司持有多家上市公司法人股，如持有G申地铁4630.54万股，持有G沪巴士股份3326.40万股，持有G界龙14.95万股，持有G申达16万股，公司还以1800万元共同设立东方基金管理公司，有望成为新的市场题材。

　　在2006年第一季度报告中，前十大流通股股东均为基金和机构，合计持仓5692万股，占流通股比例为8.32%，新进两家QFII合计持有1100多万股，保险公司与

社保基金也大量介入。公司作为拥有水资源的龙头品种，将在资源价格上涨的传导中逐渐体现价值，建议关注。