十一家顶级券商推荐八大金股分析近期热门板块

　　申银万国：铝行业--深加工业务处于发展黄金期

　　铝产业链投资契机——电解铝步入上升周期，深加工企业值得持续关注。氧化铝价格有见顶迹象，铝价步入上升周期，深加工业务未来三年处于发展黄金期。

　　未来三年将是国内氧化铝项目集中投产期，氧化铝过剩周期即将到来。微观看，上半 年全球氧化铝供应仍偏紧，但随着众多项目下半年集中投产，全年全球氧化铝市场将出现30万吨以上的过剩。港口氧化铝价格近期有走软迹象，中铝4月底新一轮调价有强弩之末之嫌。大宗商品热潮袭人，铜锌等金属品种短期涨幅巨大，铝有望成为对冲基金的新宠。从技术面看，伦铝突破三千美元关口后，上涨空间将显著打开。

　　投资的主要催化剂：铝价上涨空间即将打开，电解铝公司业绩对铝价的敏感度很高。任云鹤建议买入优势电解铝公司：G中孚、G包铝。深加工优势企业G南山、新疆众和上涨潜力巨大，买入并持有是较好的策略。山东铝业维持增持评级。

　　金元证券：电力设备--行业市场前景依然广阔

　　电力设备行业属于机械工业的重要子行业，是国民经济的基础产业，行业景气度和固定资产投资增幅紧密相关。

　　机械工业转移定价能力有限，原材料价格成为影响机械行业利润的关键因素，05年4月开始钢材价格出现回调，对机械工业构成重大利好。电源投资继03、04两年爆发性增长后在05年仍然保持较高速度，发达国家电力建设经验预示着电网投资更具可持续性，电力装机容量持续扩大为电力设备行业带来广阔市场空间，中国电力设备市场前景依然广阔。电力“十一五”和中长期规划预示世界最大电力设备市场在中国，自主创新引领电力设备行业发展方向。输变电设备上市公司可持续增长能力更强，将是下一阶段重点投资方向。

　　上市公司东方锅炉、东方电机、哈空调、G天威、特变电工、平高电气、国电南瑞、国电南自、G许继等公司代表了我国电力设备行业的整体研发和制造水平，罗杰相信上述公司将有可能发展壮大为国际性公司，成为民族装备工业的脊梁。

　　中金公司：从广撒网转向精挑选个股

　　全球资金逐步从美元资产转移到未来投资回报率更高、汇率风险更小的日本、亚洲以及其他新兴市场地区的资产，导致周边市场流动性充裕的局面。得益于经济全球化，即便国际大宗商品价格不断创历史新高，全球经济依然保持了高增长、低通胀的趋势，对股市提供了强劲支持。

　　A股05年年报及06年1季报显示：A股公司整体盈利出现下降，主要原因是：(1)钢铁、建材、化工等行业产能增长过快；(2)石油、煤炭等能源价格上涨过快，成本上升倒逼炼油、航空、公共交通、电力等行业的盈利。1季度将是A股公司盈利的底部，未来随着国内外宏观环境的持续改善，今明年上市公司、特别是各行业龙头企业的盈利增长将会出现明显恢复。

　　进入五月以来，国内股市呈加速上涨之势，大盘整体市盈率已不低，未来股价的上涨将更多由公司业绩增长来推动。资金和盈利都将进一步向优质龙头企业不断集中，个股表现两极分化将不可避免。投资策略上应该“从广撒网转向精挑选”，继续推荐今明两年业绩有望持续增长的优质龙头企业。

　　国金证券：盐湖钾肥--产销量增长保障业绩增长

　　全球钾资源分布严重不均，我国占世界资源总量的1.63%，资源较为匮乏。但公司所处察尔汗湖氯化钾储量占国内总储量30%以上，具有资源优势。

　　由于新增产能有限，预期08年以前全球钾肥供需还会保持供应偏紧的状态。目前公司20万吨新扩产能将会在06年下半年投产，届时公司氯化钾产能将会达到170万吨/吨。另外公司目前正在进行供热项目建设，该项目建成以后公司生产周期有望延长一个月左右，因此产能可以继续提升。由于资源条件限制，公司氯化钾的极限产能在200万吨/年左右。06～08年公司氯化钾产能还处于产能扩张及释放期，因此稳定的产销量增长依然可期，为公司未来几年业绩增长提供了保障。

　　预期06年EPS为0.898元；07年EPS为1.147元；08年EPS为1.341元。根据国际钾肥公司估值水平和公司业绩，给予公司股改以前的合理价位为19.51～21.57元。投资建议是“买入”。

　　凯基证券：苏宁电器--首季营运维持强劲动能

　　苏宁电器今年首季营业收入与净利润分别同比成长61%与127%而达到50 亿元与3,476 万元。苏宁于今年首季新增26 家店面，相当于据点数同比增长53%，然而随苏宁进驻更多二、三级城市，平均单店面积因而呈现下滑。

　　苏宁刚刚宣布有意愿要透过定向增发方式增发2,500 万股新股，对象为10 家机构投资人；而所得资金将用于展店与物流调配基地之建立。值得注意的是此次新股发行价格将仅折价至发行公布前20 个交易日平均股价之98%，而这显示了公司管理者对于公司内在价值甚有信心。

　　虽然首季营运成长颇为强劲，但预期增速将逐步放缓，主因是公司后期营运基础扩大，但依旧看好苏宁之市场领导地位及其面临相对不强之同业竞争。加入了再融资之计划进行考量，2006与2007年EPS预估1.48元与1.94元12个月目标价为40.15元，据此重申“增持”评级。

　　光大证券：驰宏锌锗--价值被低估的铅锌企业

　　驰宏锌锗目前拥有两座铅锌矿山，保有铅锌金属量超过300万吨，银800吨，锗350吨。同时，矿山铅加锌品位超过25%，这远高于国内铅锌矿山6.8%的平均水平，且富含稀贵金属锗和银，其中锗的储量全球第一。

　　公司具有较好的资源优势。随着10万吨锌冶炼项目的达产，预计公司2006年的全部铅锌冶炼产品产量将超过18万吨，原料自有率可望保持在60%左右的水平。大股东计划置入的资产包括昭通铅锌矿和位于曲靖的10万吨铅冶炼装置。资产置入将采用对大股东定向增发方式完成。预计增发后将不会摊薄公司的盈利能力。

　　根据的最新锌价预测，06年和07年EPS分别为5.42元和6.83元。动态PE将仅为5.1和4.1倍；EV/EBITDA分别为4.4和3.3。明显低于国际行业平均水平，给予其“最优-1”的投资评级。

　　申银万国：G天业--竞争优势突出维持增持评级

　　G天业股改获得高票通过，股改复牌后自然除权价为9.63 元。10送3转增7的方案预计6 月实施的概率较大。天业集团40万吨(第一期20 万吨)的PVC 项目即将动工(今年股份公司PVC 产能为28 万吨)，预计建成后以向海内外机构定向增发等形式装入股份公司的概率较大。5 亿元的短期融资券申请进展顺利(年财务费用能节省约1000 万元)。

　　目前预计06、07、08 年每股收益分别为0.88 元、1.06 元、1.27 元，鉴于公司突出的竞争优势、后续10送3转增7 的利润分配方案及未来可能的外资购并题材等因素，维持“增持”评级，11.5 元以下可积极配置，中长期继续看好。

　　光大证券：G包铝--将会首先受益于行业复苏

　　包头铝业是国内电解铝行业的优势企业之一：公司的优势主要体现在：1)氧化铝长单比例较高，且价格低；2)电价水平较低，成本优势明显；3)铝加工材比例较高，公司盈利较为稳定；4)管理较为完善，且资产质量较好，潜在资产减值较少；5)铝锭产能将在2006年底前增加5.5万吨，具有一定的成长性。

　　包头铝业是国内电解铝行业盈利能力较强的企业之一，而且历史上与中铝之间有较为紧密的关系，因此在资产划转手续完成后，中铝应考虑尽快完成对其收购。这样，不仅可以减少同业竞争和降低关联交易，而且收购也符合中铝向下游发展的战略规划。包头铝业的管理层也表示希望尽快融入中铝的管理体系和战略规划体系之中。

　　电解铝行业的复苏是可持续的，而且氧化铝长单比例较高的企业将首先获益，预计公司06年净利润将增长225%，实现每股收益1.00元。给予其“最优-1”的投资评级。

　　金元证券：G厦钨--收购使未来发展前景看好

　　市场传言，公司正在积极进行对国内第二大硬质合金公司四川自贡硬质合金公司的收购工作。

　　自贡硬质合金公司已拥有从钨钼冶炼到硬质合金、钨钼制品和深度加工及工具配套的完整的生产体系，生产硬质合金、成品工具、钨钼制品及粉末制品四大门类三万多个品种规格的产品，广泛应用于机械、冶金、石油、矿山、建筑、电子、航天航空等领域，年产能超万吨。05年由于钨精矿价格上涨幅度很大，对从事下游硬质合金生产的自贡公司来说，造成了较大的困难，公司盈利情况不太理想。

　　厦门钨业如果能够收购自贡硬质合金公司，一方面能保证自身生产的钨粉和碳化钨能大部分消化在自有企业，另一方面，将产品主要集中在硬质合金深加工产品，能保证较高的毛利率和抵御市场波动风险。非常看好公司未来的发展，建议增持。

　　东方证券：G沈机--未来三年业绩将高速增长

　　沈阳机床主导资产由四大主机厂、四家合资公司和三家零部件配套厂组成。公司产品包括数控机床和普通机床两大类300个品种，千余种规格，一直是我国机床行业的龙头企业。

　　机械行业发展目标将催动相关上市公司的高增长，预计未来三年，数控机床行业上市公司有望保持甚至超过行业预期的20%增长。目前公司排产非常饱满，原场地产能扩张已经非常有限，但公司将通过向数控机床产业园区搬迁实现产能扩张，预计未来三年的复合增长率将达到30%以上。债务重组的实施，能够在解决公司关联方非经营性占用的同时减少公司银行借款，降低公司财务费用，增加公司盈利水平、改善资产负债结构。

　　预计公司06、07和08年每股收益分别为0.52元、0.72元和0.95元，未来三年的复合增长率为42.01%，合理估值区间12.00----15.00元。投资评级给予“增持”。

　　海通证券：友谊股份--股改明确前景和投资价值

　　友谊股份公告了沟通后的股改方案：10送2.5股。股改对公司的估值意义重大：不仅仅是超出市场预期的10送2.5的补偿比例，更重要的是明确了公司发展前景，扫除了影响公司估值的不确定性因素，进而提升了公司估值水平。

　　友谊股份一直以来是一家治理结构健康、经营业绩稳定增长、注重分红的商业龙头公司。作为国内最大的商业连锁企业，公司未来仍会在连锁超市卖场、上海两大购物中心、连锁建材装潢和特殊百货等领域加速发展。

　　年均15%左右的净利润增长可以实现。06-07年公司EPS有望达到0.361元和0.415元，以22.5-25倍的PE区间，考虑到10送2.5的补偿比例，公司11日复牌后合理价值区间为10.15-11.28元。参考公司停牌前8.14的收盘价，公司价值低估25%以上。

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