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公司是我国目前最大的冶炼精煤生产基地和优质动力煤生产基地，拥有大股东无偿赋予的世界最好品质的稀缺焦煤资源。公司现有四个矿井可采储量约为13.32亿吨，可开采期限将近100年。而且公司已经开始开发总储量400亿吨的兴县矿区，连接该矿的铁路预计今年四季度开工建设，该矿区的矿井全部达产后，差不多等于再造一个西山煤电(资讯 行情 论坛)。另外，由于运力不足导致公司的产能不能充分释放，公司开始考虑扩张产业链，建设坑口火电场，就地消化产能，从而腾出运力将优质煤投放市场。目前古交电场60万千瓦机组已经全
部建成投产，西山热电有限公司的3台机组中的2台工10万千瓦也已经建成，另一台机组也将在年内建成。同处山西的漳泽电力(资讯 行情 论坛)05年的机组利用小时达到7000小时，按年利用小时6000计算，06年可发电大约42亿度。坑口电场使得公司的成本优势极为明显，在今后的竞价上网中将有足够的竞争力。而按照目前测算的每度电大约上涨0.016元计算，仅此公司将在增加收入6700万元，公司将从煤电价格联动中双重受益。
二级市场上，公司的煤炭价格有望维持在05年的均价之上，煤炭对公司的净利润将不低于05年，而电力将彻底扭转因开办费而亏损的局面，电力将为公司公司大约8000万元的净利润，06年每股收益0.89元，动态市盈率8倍左右。价值被明显低估，短线回调正是中线介入良机。
(东海证券 沈宁)
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