上海石化(600688)：将私有化 主升开始

　　继中国铝业将对旗下子公司进行整合消息公布后，市场上G包铝、兰州铝业、山东铝业就出现了连续爆涨，极大的赚钱效应再次向市场展示“私有化”概念股的魅力！随着中石化整合第一批上市子公司事宜收宫后，市场对其第二批的整合对象具有强烈的预期！相信在此预期和“私有化”带来巨大爆利的利益驱使下，那些作为中石化旗下质地优良、在行业处于领先地位的上市公司股票必将会受到市场热钱的疯狂抢夺。建议关注上海石化(600688)：公司作为中石化旗下的优质子公司，在业内具有领先优势，有望成为中石化下一批“私有化”的 首选对象。

　　“私有化”预期　极具想象空间

　　公司是中国石化旗下的重要石化龙头企业，是我国重要的乙烯及其衍生物生产企业,产品链几乎涵盖了石油化工的所有产品,原油加工迈入世界级炼油企业行列,拥有乙烯一溥膜链，丙烯一腈纶链，芳烃一涤纶链三条完整一体化生产线，目前己成为我国最大的乙烯以其衍生物的生产商。公司的乙烯年生产能力在90万吨以上，在规模效益明显的石化行业中，公司的产量规模己超过全球平均水平,龙头风范突出。随着中国石化要约收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明等4家A股上市子公司工作的逐步结束，中石化收购其它上市子公司的工作有望提上日程，由于中石化的整合顺序是按照子公司的主业、地位和价格展开的，因此，从主业上看，上海石化作为国内石化行业的龙头企业之一，其在中国石化行业的地位决非一般的公司所能替代，中石化后续的整合必将围绕上海石化展开，上海石化成为中石化第二轮整合的首选对象也是情理之中，而从前面几家收购的情况来看，高“溢价”收购的可能最大，因而为公司带来巨大想象空间。　

　　产能翻番　发展后劲十足　

　　公司投资3.88亿元扩大原油加工产能在2005年2月22日获得成功，其年原油加工能力从880万吨跃升至1400万吨；另外公司与中国石化、英国BP石油合资的90万吨乙烯项目在2005年6月投产，由于目前国内乙烯缺口仍在40%以上，乙烯项目将是公司新的利润增长点。根据资料显示,上海石化的年原油加工能力跃升至1400万吨，居世界的前列，迈入世界级炼油基地行列。据了解，投产的800万吨减压易地改造工程总投资达3.88亿元。作为目前我国单套加工能力最大的常减压装置之一，新投产的炼油装置采用了成熟的工艺技术和高效率低能耗设备，有效节约资源,随着世界石化市场竞争的日趋激烈，建设大型适应性强的炼油装置，扩大加工规模，通过实施规模经济提升竞争力已成为当今炼油行业的发展趋势,产品抢占国际市场。为上海石化扩大炼油规模，全面优化总工艺流程打下了坚实的基础，由于国际市场上高含硫原油的价格上拥有优势，该装置的投产将有效提高公司的赢利能力，为上海石化新一轮发展和抢占国际市场奠定基础。

　　产品涨价　“钱”景乐观 　

　　2005年12月，上海石化(600688)宣布，公司在PTA(精对苯二甲酸)技术国产化方面取得重大突破，开发的年产80万吨PTA工艺包和成套技术已通过技术验收，达到国际先进水平，可望用于建设国产化世界级规模的PTA生产装置。这项具有自主知识产权的成套技术开发成功，使上海石化在国内第一家打破了长期以来PTA技术由国外少数大公司垄断的局面。 　公司年产80万吨PTA成套技术将使整个聚酯产业链的生产成本大大降低，有利于提升该产业的竞争力，加快改变我国PTA长期依赖进口的局面。目前国内有600万吨/年PTA产能，均为引进国外成套技术或“三资企业”带来技术。据统计，2005年前10个月，我国进口PTA总计542.3万吨，而国内需求总量约计1150万吨，需求缺口占56%以上。据预测，2005—2008年我国PTA产量将保持年均8.5%增长率，但是国内生产仍然满足不了需求，到2010年还会有200-300万吨的缺口。由于PTA产品的严重供不应求，其价格连续飚升，公司作为国内最大的PTA生产和销售商，必将在产品产能成倍增长和价格连续大幅度上涨的背景大大受益。

　　基金抢购　主升开始　

　　由于公司的行业龙头地位，在中国和中石化的产业发展中有着极其重要的作用，加上公司是两市少有的绩优高成长的蓝筹股典型，深受广大机构的睛睐，2006年一季报显示前十大流通股绝大部分是以基金为代表的机构，其中多数为新进的“阳光资金”，充分展现出该股后市的魅力！从公司的价值和中石化对其收购的预期来看，目前价位仍严重低估。技术上其上涨步伐稳健,密集成交区已突破,近两日作主动休整后，主升行情即将展开，值得重点关注。

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