优质商业股还有潜力

　　王熙喜

　　昨天商业连锁板块随大盘上涨，G中百(资讯 行情 论坛)(000759)、华联股份(资讯 行情 论坛)(000882)、南京中商(资讯 行情 论坛)(600280)等5只股票涨停。申银万国最新的研究报告认为，家电连锁的苏宁电器(资讯 行情 论坛)仍是低估最显著的一个品种。

　　商业连锁股苏宁电器最有潜力

　　苏宁电器(002024)在连锁业态实现了骄人业绩：销售收入年复合增长率达到76%；ROE(净资产收益率)为29%，与其他优质消费品公司相比，苏宁的各项指标均毫不逊色。从上市以来，苏宁的股价已翻了5倍，苏宁将成为中国零售市场最有潜力的公司，一季度公司净利润增长120%就是业绩的最好说明。

　　鉴于其06年一季报超出市场预期，申银万国金泽斐上调苏宁06年净利润增长至70%，全年每股收益将达1.79元，股票的合理价值应在43元左右，相比目前股价仍有25%的上升空间，建议积极增持。

　　银座和大商继续看好

　　银座股份一季报实现销售收入5.5775亿元，同比增长24%；净利润2303.97万元；每股收益0.19元。公司业绩超出市场预期，老门店的内生增长及新门店的减亏构成了公司业绩的最大驱动因素。

　　鉴于公司在股改中的业绩承诺压力，申万暂不上调银座股份06-08年的盈利数据，维持0.49、0.62和0.77元的每股收益预测。但提高其股价在10.67元附近，相较停牌前除权后的收盘价8.19元仍有30%以上的绝对上升空间，维持“买入”的评级。此外，申万认为大商股份(资讯 行情 论坛)仍是一只值得长期配置的零售股，维持对其全年27%的业绩增长和(谨慎)增持的投资评级。维持对友谊股份(资讯 行情 论坛)06年各项

零售业务的盈利预测，联华超市将保持15%以上的业绩增长，好美家业绩将突破1000万净利润。