G建工(600170)：业绩进入高速增长期

　　具有龙头优势，公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，上海市的许多标志性建筑如金茂大厦、东方明珠、上海大剧院、杨浦大桥等都是其承建的杰作。因实力过硬使其获得过多项科技成果奖和建筑工程鲁班奖。根据历史已签合同，预计公司06 年建筑施工业务收入在200 亿到220 亿之间，06年保持高成长态势。二级市场上，该股大幅破净，投资价值相当突出，目前低位涨幅不大，有望大幅补涨，建议重点关注。

　　沙场点兵：G建工(600170) 业绩稳定增长 进入高速增长期

　　大盘的疯涨，让我们看到了股市牛性的焕发，而现在只是一个开始，有机构已经预测牛市将维持3-5年，届时股市的涨幅以及点位又何止我们现在可以想像的。2008年的奥运会、2010年的世博会等全球性的活动在中国的举行，又将给国内

资本市场带来多少的冲击呢。未来5年，受益于奥运和世博会的日渐临近，众多项目的启动将使建筑施工公司面临一个良好的发展机遇。G建工(600170)，上海乃至全国建筑施工行业的龙头企业，未来建筑施工合同和主营业务将进入一个高速增长期，业绩提升值得关注。

　　合同增加 业绩提升

　　公司是全国建筑行业的龙头企业，承建的经贸大厦、东方明珠电视塔、上海浦东国际机场等著名建筑物，已经使公司在市场上树立起了响亮的品牌效应。05年，公司承建的132项上海重大工程如期完成或提前到达节点考察目标，确保了东海大桥、浦东国际机场二期、铁路南站、中环线等重大工程的顺利建设。

　　公司控股投资的同三高速公路(上海段)2005年运营实现盈利，全年实现利润近200万元。该工程将成为公司06年的重要利润贡献点，预计06年同三高速全年日均通行收费将增至45万元，全年利润贡献在2000万左右，加上目前在建的杭州湾大桥建成后，同三高速的车流量还将出现爆发性增长。

　　05年，公司的主营业务收入和净利润分别为182.9亿元和2.3亿元，分别同期增长了29.09%和10.88%。随着公司毛利率的回升，06年业绩将得到提升。06年一季度，公司实现主营业务收入41.9亿元，同期增长了23.95%；净利润4189万元，同期增长10.88%；新接工程项目169个，新签主营业务合同71亿元，同比增加了7%。

　　公司的施工周期一般为2-4年，预计新签合同将使公司06年业绩继续大幅增长，增幅有望超过20%，全年主营业务收入将超过200亿元。

　　奥运题材 世博概念

　　公司未来发展的前景看好，其一是具有奥运题材，公司的集团公司参与的投标联合体获得了奥运会法人招标项目-北京奥林匹克公园(B区)国家体育场的投标权,而集团公司一旦中标,股份公司也有可能参与从而使其分享兴办奥运场馆的成果。

　　另一方面，随着近几年上海市基建和房地产投资呈增大趋势以及2010年上海世博会将召开，一大批建设项目将在2004年开始起步，2006年进入大规模建设阶段。公司在上海同行业中占据着绝对优势，目前已接到多宗金额高达数亿的订单,包括上海中环线(浦西段)工程A2.7标万荣路--铜川路高架，上海港国际客运中心，上海深水港商务广场等等，实质性受益世博，预计未来世博会将对公司带来更为巨大的经济效益。

　　此外，公司还加入了中国企业界对俄罗斯最大的一项投资--圣彼得堡“波罗的海”新城建设工程投资联盟中，未来将受益此项工程。

　　资产破净 价值投资

　　在二级市场上，公司每股净资产4.54元，而股价不到4元，具有10%以上的价值回归空间，具备相应的投资价值。走势上，该股整体上有缓步上升的趋势，在经过前一阶段的调整后，目前向上的迹象面向，有望在近期大盘强势的带动下，发力上涨。

　　(国泰君安)