G大冷(000530)：破净龙头 爆发在即

　　公司是中国最大的工业制冷设备生产企业和中国最大的制冷成套设备出口商家，并拥有中国工业制冷设备行业中唯一的驰名商标，其中公司在农产品(资讯 行情 论坛)深加工制冷成套设备市场占有率已达50%以上。此外日本三洋持有公司10%股份，为公司第二大股东，兼具外资概念。近几年公司有望保持较高的成长性，目前股价尚跌破净资产，低估明显。走势上，该股涨幅严重滞后，作为成长较好的品种，投资者可持有过五一长假，关注。

　　沙场点兵：G大冷(000530) 低价破净龙头 爆发在即

　　大盘丝毫没有退缩的迹象，在连续上攻之后，留下给我们具有大幅上涨空间的个股越来越少，在符合多种要求之下我们选择G大冷(000530)，公司业绩连年稳定增长，股改之后股价更是跌破净资产，这可能是目前市场上最为奇缺的投资品种。

　　行业龙头 优势明显

　　公司所属的行业为工业制冷设备，其应用范围广阔，下游用户有石化、医药、纺织、饮食和农牧渔产品深加工等都需要控制作业环境温度的行业。根据业内企业的销售情况，估计工业制冷设备的市场需求不低于80亿元，在依靠投资拉动经济增长的模式下，工业制冷设备的需求增速应略高于GDP增速，同时还受到工业投资增速和新农村建设等因素的影响，整个工业制冷设备制造行业具有发展空间。

　　G大冷(000530)就是该行业的龙头老大，具备技术、品牌、市场份额等优势，其主营收入中最大的一块来自成套工程，约占45%；其次为螺杆机和活塞机。05年公司承接了21个500万以上的成套工程，其中1000万以上的大型工程有8个，3000万以上的超大型工程有2个，充分说明了公司在成套领域内的优势地位。

　　05年公司实现主营业务收入151105万元，同比增长24.18%，利润总额14329万元，同比增长17.09%。

　　投资收益稳定

　　公司最大的特色在于其投资，公司参股的子公司近20家，05年末，公司合资企业群总资产为415986万元，净资产186312万元，其中多数为与日商合资企业，规模最大的合作对象为日本三洋电机株式会社。三洋压缩机、三洋空调机、三洋制冷、沈阳三洋等合资企业给公司带来的投资收益都占到了公司净利润的10%以上。

　　目前，三洋压缩机在接受了涡旋压缩机的生产后，产能提高了50%，为发展成为大规模涡旋压缩机生产基地奠定了基础；三洋制冷建成了中国最大的GHP燃气热泵生产基地；另外，三洋冷链经过调整后，主营业务收入同比增长了43.9%。其他合资子公司也基本从事空调制冷领域业务，经营较为成功，每年都是公司利润的主要来源。

　　05年公司合资企业群的实现销售收入532313万元，同比增长50.72%；公司从中获得的投资收益10298万元，同比增长了11.07%。通过参股合资子公司，公司不仅获得了稳定的投资收益，还促进了公司的经营管理水平，有利于增强公司实力。

　　回归净资产在望

　　06年一季度，公司实现主营业务收入及主营业务利润同比增长了10.39%和44.59%。公司的平均毛利率接近20%，其中螺杆机业务毛利率约为22-24%；活塞机毛利率约为18-20%。公司计划06年实现销售收入160000万元，利润总额15000万元，持续增长的业绩将保障公司的成长性和股价的不断攀升。

　　在二级市场上，众多投资机构的进驻，显示了公司未来被看好的发展前景，目前该股股价仍小幅度低于净资产，属于典型的低价绩优股，近期经过下探回调后，有放量反弹升高迹象，后市有望回升净资产以上并出现上升行情，值得关注。

　　(国泰君安)