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武汉新兰德 余凯
周三两市指数强势走高，千四关口再度被轻易突破，盘中个股表现依然火爆。但在这样的背景下，前期大幅飙升的有色金属板块却整体跳水，G株冶、G中金、G锡业等联袂跌停，拖累其它有色金属个股大幅跳水。作为本轮行情中最为强势的领涨板块，有色金属板块的暴跌引人瞩目。
规避长假的不确定性
机构为规避长假的不确定性而获利出局是跳水的主要原因。众所周知，由于本周为“五一”长假前的最后一个交易周，而长假期间A股市场将暂停交易长达9天，但国际金属期货市场仍处交易状态之中。由于国际金属期货市场上相关金属期价对有色金属板块的影响极大，一旦在长假期间期价发生较大幅度的波动，对于持有有色金属个股的机构而言，操作方面的被动性不言而喻。同时，机构在有色金属板块上获利极为丰厚，出于规避不确定性的需要，部分机构选择在节前提前离场也在情理之中。另一方面，从机构博弈角度看，有色金属板块作为基金等主流机构的扎堆重仓板块，羊群效应十分明显，部分机构的抛售导致短期内抛盘迅猛涌出，造成了有色金属板块的集体重挫。
宏观调控提前反应
日前，发改委公布了水泥、焦化和铁合金等三个行业的结构调整目标。在一季度经济运行新闻发布会上，发改委经济运行局副局长朱宏任表示，国家将加强固定资产投资调控，新上项目必须符合国家产业政策和市场准入标准。除了煤炭、水泥、铝、铁合金、焦炭等行业外，将陆续出台其它行业加快结构调整的指导意见。有色金属行业也是周期性的行业，国际、国内市场上相关金属价格的持续暴涨，必然引发相关公司不断加大和提高产能，可一旦未来价格发生大幅度的波动，整个行业的风险则骤然放大。在这样的背景下，出于对宏观调控的提前反应，部分机构也选择在节前落袋为安。
值得注意的是，G锡业昨日公布的一季报显示，今年一季度公司主营业务收入、净利润分别比上年同期下降10.32%、84.16%。而且公司称，由于部分产品出口退税率下调、锡价波动较大等原因，预计2006年中期净利润将较上年同期减少50%以上。有市场人士指出，尽管锡业的业绩下滑在有色金属板块中并不具有普遍意义，不过这也在某种程度上提醒了市场并不能完全重“色”轻业绩、一概而炒，谨慎情绪一旦蔓延，无疑对其它个股带来负面影响。
后期走势面临分化
客观的说，本次有色金属板块的暴跌并没有受到基本面的困扰，相反，有色金属板块的景气度仍然高涨。受全球经济运行态势良好以及美元走软的影响，国际市场上有色金属价格走势依然强劲。与此同时，伴随着近年来我国GDP 的稳步快速增长，有色金属产品需求旺盛，已连续几年呈现供不应求的局势。正是这种长期短缺状况，刺激一些主要品种价格出现连续上涨。以黄金为例，在去年大幅上涨的情况下，最近再次加速上扬，上周金价曾一度突破650元，近期相对回落，但仍持稳于630元左右；其他主要有色金属品种如铝、铅、锌等的价格也出现较大幅度的上扬，有色金属价格的持续上扬，使得行业景气度不断走高。
综合来看，对于有色金属个股的后市要分品种区别对待，毕竟有色金属品种众多，各自的基本面千差万别。短期我们继续看好锌、黄金、白银的价格，但对于已经脱离基本面，而完全以博弈和投机为主导的铜价则相对谨慎。所以，投资者在关注有色金属行业发展变动的同时，透过价格的波动，可以重点关注那些具有资源优势、规模优势和可持续发展能力强的优质上市公司。
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