G涪电力(600452)：新能源和环保概念

　　在国际能源紧缺，石油价格反复创出新高的背景下，可以说，唯有能源股持续性最强，最能得到市场的认同，这样在石油、煤炭板块已经炒过，市场最热的新能源板块中，太阳能和乙醇汽油概念更是疯过，兼具新能源和环保概念的水电股，因为电力股即将面临煤电联动的“提价”题材，同时不象火电股那样有煤炭价格上扬提高成本的负面因素，该板块中的钱江水利(资讯 行情 论坛)(600283)周三已经出现涨停，这样作为来自重庆地区在水电股中比价严重偏低的低价小盘水电股G涪电力(600452)无疑值得重点关注，因为去年的煤电联动是从 重庆地区开始，而不久前重庆地区已经举行了电力提价的听证会，因而市场普遍认为，今年的煤电联动有望再次重庆先行，而且在这次听证会上，有电力企业建议每度电提价五分钱，其幅度极其罕见，所以它对倍电力是最大的利好预期。

　　资料显示，公司主营业务为电力供应。公司经营的涪陵电网以110KV输电线路为主网，以35KV和10KV线路为配网，拥有110KV变电站6座、35KV变电站9座、供电所8个、输配电线路6346公里，覆盖涪陵全区，连接垫江、丰都、南川、武隆、石柱、贵州道真等周边县市电网，并与重庆电网以110KV双回线强联运行，直接供电面积2，661平方公里，电网覆盖率95%，售电人口约110万，年供电能力为20亿千瓦时，是国内三大地方电力企业之一。供电行业与区域经济的发展密切相关。涪陵地处三峡库区，随着国家西部大开发和三峡工程的加紧建设，涪陵经济发展非常迅速，近几年的经济增长率均维持在10%以上，被誉为“涪陵现象”。涪陵地区经济跨越式的增长将推动电力消费需求的旺盛增长，从而给公司带来持续的增长空间。

　　国家不久前审议的《可再生能源中长期发展规划》指出，要加快发展水电、

太阳能热利用、沼气等技术成熟的可再生能源，不断提高优质清洁能源在能源结构中的比例。充分肯定了水电在可再生能源中的地位，因而在“

十一五”规划强调科学发展观、重视可再生能源发展以及循环经济的政策背景下，水电行业有望得到国家政策进一步的扶持。 而且水电企业所拥有的水电开发权具有天然的排他性，从而形成水电企业特有的竞争优势。在全流通和

人民币升值的背景下，水电企业重估价值将有望提升，另外，水电还将成为煤电联动的最大受益者，因为，上网电价的提高将为水电企业带来直接的利润。同时水电公司的长期运营成本明显低于火电，根据有关方面测算，目前我国水电运行成本一般是4-9分/千瓦时,火电运行成本约为0.09-0.19元/千瓦时,可见水电的成本优势非常明显。尤其在目前煤价高企,火电成本提升的背景下,更强化了水电板块的优势。

　　在水电板块中G涪电力(600452)去年每股收益高达0.172，作为一只有6864万的小盘股，其目前股价只有3元多在水电板块中比价无疑严重偏低，另外分析其经营特点，一季度是沽水期，是其经营淡季，需火电补充，在煤碳价格大幅上场的情况下，其业绩基本上与去年持平，这样如果第二季度电力大幅提价，在成本没有像火电企业那样大幅增加的背景下，其业绩有望出现惊人的增长，而且它公布了10派2的分红方案，派息率非常之高，毫无疑问具备中长线投资价值，是水电股中最具黑马相的个股，建议重点关注。

　　(广州万隆 黄永耀)