宝钢股份(600019)：带领大盘再接再厉

　　大盘继续创出新高，有色板块有所分化，但是龙头地位不可动摇，仅仅是上升行情的短暂休息，本栏多次强调钛概念，买钛就能赚钱的硬道理，经过我们充分挖掘“钢铁”王宝钢股份年初重大的钛合金合同，将得到市场的认可，价值面临重估，目前价位严重被低估。

　　钛合金订货金额惊人，“钛合金”新龙头

　　宝钢股份特殊钢分公司持续改进、提升等温锻造技术，节约、高效的生产工艺使钛合金产品性能大幅提升、生产成本大大降低，产品日益受到市场青睐。今年，特殊钢分公司钛合金等温锻件订货量是去年产量的3倍，订货金额超过1亿元。温锻造工艺是一种应用于不易变形材料和复杂结构件成型的锻造新技术，这种技术对变形温度范围小、强度高的钛合金来说尤为适用。近年来，特殊钢分公司充分发挥特殊 钢技术中心在钛合金等温锻造领域的技术优势，不断推动等温锻造技术进步、加快新品研发速度，生产的钛合金锻造产品变形温度控制准确、成形精度高、材料性能好，且通过工艺改进，材料切削加工量明显减少，利用率大大提高，降低了生产成本。目前，已开发出百余个等温锻件品种，多项研究填补了国内空白，产品广泛应用在航空航天及民用领域。随着金属价格的暴涨，自然合同约定价格不变，宝钢股份的价值远远折价。

　　进一步提价预期强烈，提价推动股价

　　在春节前后，在2005年下半年持续疲软的钢材市场出现了库存下降、价格盘升的上升势头。因此，武钢与

鞍钢在春节后相继提升3月份出厂价，从而使得宝钢热轧、冷轧薄板出厂价比市场价低80—180元/吨，热轧薄板价格较武钢低130元/吨。同时，由于宝钢在去年底大幅下调今年一季度价格后，钢材销售状况良好，一改四季度销售不畅、库存上升的局面，从而也为宝钢提价提供了极佳的外围环境。而从以往钢材市场的惯例来看，宝钢的产品价格一直比市场及其他钢厂的产品价格高100—200元/吨，因此，目前行业分析师对宝钢产品的提价已无分歧，分歧在于提价幅度。乐观的行业分析师认为，宝钢冷轧薄板与热轧薄板的产品价格将在一季度基础上上调200元/吨左右，上调幅度为6—7%，而较为谨慎的行业分析师则认为环比上调3—4%。 根据行业分析师的推断，宝钢有望在本周的下半周就会公布2006年二季度的钢材价格，而无论是6—7%还是3—4%，均意味着G宝钢的业绩出现极佳的抬头特征，也就佐证了行业分析师的关于2006年一季度将是钢铁行业利润低点的观点，也就相应赋予了以G宝钢为代表的钢铁股行业复苏的预期。而从近期盘面来看，凡是拥有行业复苏预期的个股，均会获得资金的青睐，从而产生持续盘升的上涨行情，前期的水泥板块极为典型。 因此，G宝钢提价预期以及鞍钢、武钢的提价等信息也向市场传递出钢铁板块将面临着业绩拐点。所以，行业分析师对G宝钢的评级也相应乐观，“增持”、“推荐”已成为研究报告的“流行色”。而在目前A股市场，研究报告对基金等机构投资者的投资思路有着极大的影响力，既如此，随着行业分析师对钢铁行业以及G宝钢的乐观看法，必然会引导着基金等机构投资者加大对钢铁股的仓位配置，长期无人关注的G宝钢面临QFII国内机构抢筹，抢在机构前面买进，你就赢得了时间赢得了钞票。

　　重估价值明显，银河证券分析师得出宝钢股份的价值在8.6至10元之间，G宝钢的市盈率市净率和国内钢铁股平均水平相当，这是一种不正常的情况，根据历史考察，主要钢铁企业不会亏损，而钢铁行业是传统成熟的行业，资产质量相对安全，不会出现资产价值因技术进步而出现迅速贬值的现象。因此，钢铁企业不亏损，就意味着，对于大多数钢铁企业来说，其净资产是在不断提高的。例如宝钢股份，2004年年底每股净资产3.35元，2005年第三季度每股净资产4.12元，2005年年底的每股净资产达到4.25元，照这样的话，宝钢的每股净资产就会不断提高，要可能涨到4.80元，5.60元，6元……，而且由于宝钢是活宝钢，是不断发展的会挣钱的宝钢，那么，宝钢的

股票价格理所当然地是应该远远高于目前的每股净资产才合理，所以得出宝钢股份的价值应该在8.6至10元之间。而目前价格仅仅4元多点，加上成为“肽合金”新龙头完全有能力带领大盘进一步上升！建议投资者重点关注！　

　　(深圳国诚投资 唐汉博)