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五一长假临近，千四关口的高位震荡，市场方向如何？相信包括基金在内的机构投资者，都是分歧明显。同样我们还注意到，近两个交易日港股大跌，恒生指数两日下跌超过300点，国企股纷纷出现大幅跳水。本周二，中国石油化工(HK0386)，马鞍山钢铁，安徽海螺水泥等个股跌幅均超过5%！由于H股的走势几乎成为A股的先行指标，同时国内的部分机构投资者也是以H股的走势判断A股的方向，因此H股大跌，对短期A股市场的压力十分明显。那么大盘短期面临调整压力，什么品种值得关注呢？认沽权证，作为目前A股市场中稀有的做空品种
，无疑值得继续投机关注。
因为从理性的角度分析，股票的认沽行权价格是大股东认为其股票内在价值的底限。但是上市公司对自己股票价值的判断，能否得到市场的认同，需要有市场环境的配合。以G万科A为例，公司经营业绩的成长性好，同时又受益于地产增值所带来的资产重新估值的利好，所以股价大幅上涨并远远脱离了其认沽行权价格位置。但是上市公司对自己股票价值的判断并非都能得到市场的认同。G广控在股改中承诺以4.35元对流通股进行增持，此价格可视为公司对其股票价格底限的判断，否则其可以以更低的价格来增持自己的股票。但市场对此并不认同，其股票价格长期徘徊于大股东增持价格之下。权证的内在价值是依托其正股被投资者的认同程度来确定的，认沽权证不仅具有内在价值，同时更是调整市场中逐利的有效工具。
同时目前A股市场的权证品种并不多，前期大盘持续走强抑制了权证品种的活跃。而从近日市场高位调整来看，权证品种无疑又再次活跃。而认沽权证是目前市场之中稀有的做空品种，通过持有部分认沽权证，以对冲方式，可以回避手中股票因短期下跌而带来的损失！我们注意到近日市场中包括包钢认沽，五粮液认沽等品种，都一度出现出色的投机机会。因此短期内，如果大盘继续选择调整，那么目前市场中作为稀有的做空品种，认沽权证能够一定程度上对冲大盘调整的压力，无疑值得投机性关注。其中沪场JTP1(资讯 行情 论坛)(580996)与华菱JTP1(资讯 行情 论坛)(038003)，目前价格依然低于其内在价值，其正股均有进入下降通道之迹象，无疑值得关注。另外招行CMP1(资讯 行情 论坛)(580997)绝对价格比较低，作为投机性品种，无疑也有望得到短线资金的狙击。
(大通证券 董政)
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