券商评级：G瑞贝卡 G神火 国电南瑞等

　　G瑞贝卡(资讯 行情 论坛) 料今年业绩大增30%

　　投资评级：强烈推荐

　　评级机构：平安证券

　　G瑞贝卡(600439)日前公布了季报，公司今年一季度实现主营收入2.67亿元；净利润0.21亿元，同比增长45.1%；毛利率由上年同期的20.5%提高至21.2%，达到历史最好水平。平安证券最新的研究报告指出，公司今年全年净利润有望保持30%以上的增长。

　　通常情况下，发制品的生产旺季为3月—9月，如果没有特殊原因，公司全年可望保持增长态势。考虑到

人民币升值问题，预计2006年净利润同比增长30%以上。另外，公司在困扰行业发展的原材料方面已实现突破。2006年下半年，公司可望通过租用生产设备生产自我研发的化纤丝产品，逐步摆脱原料化纤丝长期依赖日本进口的问题，预计化纤发的原材料成本预计可减少20%。

　　公司增发的融资方式可能转变为配股或发行短期融资债券，这表明大股东不愿稀释所持股份以及对公司未来发展的信心。平安证券预计，G瑞贝卡2006年和2007年的每股收益分别为0.75元和0.92元。考虑到公司所处的行业独特性以及国内外相近企业的市盈率情况，给予瑞贝卡18倍的市盈率预期，维持“强烈推荐”的投资建议。

　　G神火(资讯 行情 论坛) 股价或短期回调

　　投资评级：中性

　　评级机构：招商证券

　　G神火(000933)日前公布了季报，公司今年一季度实现每股收益0.15元，同比下降32.87%。招商证券最新的研究报告维持对该股“中性”的投资评级。

　　2006年一季度公司实现煤炭产销量101.44万吨和97.48万吨，同比增长17.2%和36.72%，公司既有煤矿产能饱和，产销量的增长主要在于产能90万吨的梁北煤矿投产。另外，一季度公司煤炭综合售价达到425.42元/吨，同比下降9.54%。煤炭价格下降主要是因为公司提高了三煤层开采力度，售价较高的块炭比例从2005年的17%下降至12%。另外，新龙煤矿的煤炭按原煤销售价格较低，在一定程度上降低了公司的综合煤价。

　　受安全投入和工资增加、梁北煤矿开采成本较高等因素影响，公司煤炭销售成本同比增长24.34%，销售毛利率较去年同期大幅下降了16.2个百分点，至40.65%。

　　招商证券维持对该股的盈利预测，预计公司2006年和2007年的每股收益为0.81元和0.72元，同比下降14.79%和10.03%。按目前公司股价7.4元计算，该股2006年和2007年的动态市盈率为9.14倍和10.28倍，季报业绩下滑可能导致股价短期回调，但考虑到公司产能扩张较大，发展前景较好，依然维持其“中性”的投资评级。

　　国电南瑞(资讯 行情 论坛) 还有上涨空间

　　投资评级：强烈推荐

　　评级机构：平安证券

　　平安证券最新的研究报道指出，国电南瑞(600406)目前能在今年年内完成的订单金额为4亿元左右，比市场预期的5亿~6亿元要低。由于产品生产周期基本在3-6个月，预计公司将全年完成9亿-10亿元订单，较2005年增长幅度在20%-30%，净利润增幅应在20%左右。

　　从公司主营业务的构成看，属于电网业务的比重达到68%，公司的产品主要集中在高压和特高压领域，行业的优势地位无可撼动。“十一五”期间，城市轨道交通将呈现跳跃式发展。北京分公司的成立提升公司行业竞争力，凭借公司不断壮大的竞争实力也必将使得轨道交通对公司利润的贡献力度将越来越大。

　　平安证券预计，公司2006年和2007年每股收益分别为0.59元和0.78元，估值显示公司股价为24.20元/股。平安证券认为，对于处于持续成长状态的国电南瑞来说，估值应给予一定的溢价。考虑对价因素，除权前股价应在26.60元~29元之间，目前股价(上周五该股大涨5%，收报21.44元)与目标价有20%以上的折价，给予“强烈推荐”评级。

　　G深机场(资讯 行情 论坛) 下半年盈利将恢复增长

　　投资评级：推荐

　　评级机构：中金公司

　　G深机场(000089)日前公布了季报，主营业务收入2.80亿元，同比增长20%；净利润1.03亿元，同比增长17%；每股盈利0.13元。中金公司维持对该股“推荐”的投资评级。

　　深圳机场(资讯 行情 论坛)今年一季度延续了去年四季度以来的高速增长。旅客吞吐量、货邮吞吐量、和航班起降架次同比增长分别为22.4%、25.3%、和16.9%。近年来由于深圳机场设施瓶颈的限制，其机型呈现了大型化的趋势，因此，一季度公司的每航班收入比去年同期增长了8%。公司同期的主营业务成本也同比增长了21%，至1.38亿元。考虑到双流机场去年全年实现了净利润1.3亿元，并且今年一季度吞吐量依然保持了较高的增速，中金认为，季报数字可能存在一定的低估。

　　同时，南航货站对其的分流作用，中金预期深圳机场的业务收入和净利润水平在二季度均将出现小幅下降。然而，随着翡翠航空的登场以及其对深圳机场国际货运的促进作用，预计货运业务对公司收入和净利润的贡献仍将维持在一个较好的水平。因此今年下半年公司的盈利将恢复或高于一季度的水平。中金维持对深圳机场全年每股盈利0.52元的盈利预测，并重申对该股“推荐”的评级。

　　黄向东整理