山东铝业(600205)：未股改有色金属龙头

　　黄金、铜、锌等金属价格继续爆涨，井喷性的爆发让市场中有色金属板块维持了强者恒强的走势。外盘金属价格中，现货黄金最新价格已经超过640美圆/盎司，铜价近日虽有回落，但期货市场价格已经站上60000元/吨的高位。值得关注的是沉寂了一段时间的铝，最近两日再度爆发创出21500元/吨的价格新高，在黄金、铜、锌等个股持续爆发之后，铝类公司有望在铝价再度刷新新高的刺激下，继续创出新的交易记录。LEM金属铝价格自去年11月创出2677美圆/吨价格之后，陷入了几个月的整理，进入4月铝价再度发力，刷新新高目前达到272 0美圆/吨。

　　盘面有色金属股中金黄金、G鲁黄金、G株冶、DRG厦钨、G中金、中钨高新等一大批有色金属股冲击涨停。在国际商品价格大涨的刺激下高举高打,其疯狂逼空走势一方面极大地冲击了人们的熊市思维。这种火暴的井喷景象以及其他大部分品种的反差，让投资者很容易联想起早期市场炒作深发展的时期，早期深发展的行情中，深发展成为各路资金炒作的主要目标，其价格节节飚升，而大多数投资者则只能赚到指数不赚钱。因此，目前行情中，如果不介入有色金属这一主力板块中，投资者也只能看着指数向上而望“牛”兴叹！在黄金、铜、锌等品种之后，目前期货市场的铝价格再度爆发，而市场中近期铝业类品种涨幅相对落后，投资者可把握机会，重点关注A股市场的铝业龙头山东铝业(600205)。

　　山东铝业(600205)：该股是尚未进行股改的有色金属龙头公司，目前尚未进行股改的有色金属股都进入疯狂的拉升期，中金黄金已经连续3个涨停，中钨高新也是连续两个涨停，在股改之前抢权的动作尤其明显。山东铝业是国内铝业公司龙头，同时该股具有股改预期和私有化预期，在国际市场金属铝价格再创新高的背景下，有望爆发向上。

　　本轮有色金属行情与QFII大力参与有很大关联，G宝钛、G厦钨、山东黄金等品种都有QFII献身其中，稳定优良的业绩也吸引了众多机构投资者对山东铝业的增持. 据年报披露的十大流通股东情况,在十大流通股东中QFII即有三席,瑞银华宝持股数从2005年三季度末的858.9万股增至1349.38万股,增持了490.48万股.花旗环球与汇丰银行的持股数则分别为525.92万股和220.24万股, 分列第二和第九大股东。

　　国际市场中金属铝价格在沉寂了一段时间之后再度爆发刷新价格新高，这让在有色金属板块近期落后中找到了新的爆发契机，铝业类公司有望再度爆发向上。年以来,国内氧化铝价格仍比较坚挺,一季度公司氧化铝销售价格也较去年同期有较大幅度提高, 估计全年氧化铝价格仍会保持相对稳定.公司总经理金永静表示,面对良好的市场形势,公司将通过技术改造继续提高生产能力:一是公司将以节能降耗为主改造烧结法氧化铝生产线,最大限度发挥现有设施的能力,该项改造有望在今年二季度末投产;二是利用海外铝土矿大力发展拜尔法氧化铝生产, 进一步扩大生产能力,使拜尔法氧化铝达到每年100万吨的生产规模, 实现规模效益,通过两项技术改造的实施, 2006年氧化铝产能有望达到150万吨.此外,公司还将积极发展电解铝,再生铝及其深加工产业,延伸产业链,提高产品附加值。

　　另外，山东铝业的私有化题材也引起投资者的关注。由于该公司和母公司中国铝业形成了同业竞争的局面，中国铝业极可能对山东铝业进行私有化收购。而去年以来发生的几起私有化收购过程中，无有例外收购方都给出了高于市场价格的溢价水平，这使得二级市场的投资者能获得超额收益，也让私有化题材一度成为市场的火暴热点。公司表示至今没有收到大股东任何关于公司整合方面的指令,对于广大投资者关心的公司股改问题,董事会正与大股东进行积极沟通,但目前尚未有明确时间表。在中石化现金收购旗下子公司之后,私有化概念的赚钱效应很快被市场所认同, 因此,该概念也很快成为市场近期热钱追捧的首选对象.而山东铝业(600205)作为目前是国内最大的化学品氧化铝生产商, 在中国铝业各子公司中具有举足轻重的地位.公司各项财务指标不仅处于国际同行业领先水平,甚至好于中国铝业同期的表现.为此,山东铝业将最有可能成为中铝系私有化的首选目标。

　　公司是国内目前氧化铝生产厂商中规模最大,效益最好的企业,产量和产能位居亚洲第一位, 其生产及效益居全球第三,在行业中具有相当突出的垄断优势.公司生产的氧化铝是电解铝的上游产品,由于国内众多的电解铝企业需求旺盛,长期以来我国的氧化铝一直处于供不应求的状况,大约50%的氧化铝需要通过进口才能满足需求,因此近两年来国内氧化铝价格水涨船高。

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　　(广州

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