强生控股(600662)：稀缺出租车牌照

　　由于新会计准则的出台和实施，上市公司资产面临重新估价。按照新的会计准则，一些上市公司的潜在资产估价就变得的更为实际和确切，尽管市场普遍看好地产、商业等估价受益，但由于整个房地产行业的周期性波动特征，因此，这类上市公司估价变动将面临一定风险。关注强生控股(600662)，公司作为上海市第二大出租车运营企业，拥有5000多辆出租车牌照。而上海近年来早已停发出租车牌照，于是出租车牌照已成为稀缺资源，这种政策性垄断使得上海市出租车行业的利润相当高。因此，公司牌照的价值重估，帐面价值增值空间十 分巨大。按照这个角度来说，当前公司仅仅两元的净资产在价值重估后有望达到5元，资产翻背。

　　

出租车牌照成为稀缺资源

　　公司旗下的强生出租公司为上海市第二大出租车运营企业，拥有5000多辆出租车牌照。而2000年前上海已停发出租车牌照，出租车牌照已成为稀缺资源，这种政策性垄断使得上海市出租车行业的利润率成为全国最高。目前上海市出租车牌照市场交易价格在33万元/张，远远高于其帐面价值。强生控股目前拥有出租车数量5700辆，牌照帐面价值4.1亿，市场价值20亿元，隐形增值近5倍，折合每股净资产3.8元。

　　因此我们看到中融国际信托投资公司斥巨资以每股4.3元的价格收购公司法人股，成为公司第二大股东，而公司现在每股净资产才2元，但价值重估后，公司每股净资产有望达到5元。因此，公司的价值被严重低估，并已经得到机构投资的高度认同。

　　

房地产项目销售利润爆增

　　另外，公司近年还大举介入房地产领域。该公司下属上海强生置业有限公司之控股51%的子公司上海宏伟房地产开发有限公司就开发的长寿商业广场1-6层40344平方米商业用房项目与香港德高有限公司签订了房屋销售合同。已建成带租约的长寿路155号长寿商业广场1-6层商场，建筑面积26311.98平方米房屋销售合同；房款为2.52亿元人民币；正在开发建设的长寿商业广场C楼1-6层14032.7平方米之商业裙房预售合同；房款为2.1亿元。上述两项房产总价为4.62亿元。该公司已于今年一季度收到定金4620万元人民币，其余房款按协议分别在2006年10月交房前分批付清。

　　巨资打造传媒新锐

　　此外，广电总局的一文44号令，允许外资入股国内广播电视制作业，历史性地开启了中外在节目制作领域里资本合作的新时代。而公司早已斥巨资切入传媒领域，积极打造超级传媒巨舰，参股了《新财经》杂志社有限公司与《理财周刊》广告发行公司各20%股权，又投资1.6亿元组建上海强生传媒创业投资有限公司，通过整合出租车、公交车的车身广告资源，来进一步做大做强流动传媒事业，并涉足平面传媒和广播、影视传媒等领域。

　　公司还参与设立了大连天歌传媒公司，并已获得大连人民广播电台和电视台的独家广告代理权，掌握了媒体，就掌握了稀缺资源，同时也就掌握了与外资合作的主动权，特别是在广电制作领域对外资开放的大背景下，公司这种与外资合作的机遇不仅是实实在在的，而且更是千载难逢的，包括美国在线时代华纳、

默多克的新闻集团在内的众多境外传媒巨头，都在积极寻求进入我国市场，因此公司的传媒产业空间广阔。

　　二级市场上，该股大股东增持迹象明显，筹码的不断集中为该股中期强势拉升奠定了坚实的技术基础。特别是自今年2月底以来，随着成交的持续累计放大，主力资金开始积极做多。目前，该股技术蓄势相当充分，突破拉升在即，重点关注。

　　(宁波海顺)